教育行业重大事项点评十五之《教育部2019年工作要点》：国家意志政策红利，全面看好教育行业投资机会-20190223-光大证券-16页_1mb

教育行业政策分析与投资建议总结

核心内容

2019年2月22日，教育部发布《教育部2019年工作要点》，提出六大方面34条要点，涵盖教育信息化、学生全面发展、教育公平、教师队伍建设、教育评价改革、教育对外开放等多个领域。整体政策导向以“国家意志”为核心，强调政策红利对教育行业的长期利好，同时关注行业规范与质量提升。

主要观点

1. 教育信息化加速推进

   • 教育信息化2.0行动计划是重点，目标实现“三全两高一大”，即教学应用覆盖全体教师、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园覆盖全体学校，信息化应用水平和师生信息素养普遍提高，建成“互联网+教育”大平台。
   • 教育信息化企业竞争优势体现在产品、渠道和数据三方面，推荐视源股份、佳发教育等具备全产品布局和全国性渠道的企业。

2. 学生全面发展与减负政策

   • 强调德育、劳动教育、家庭教育、心理健康教育等多方面发展，提升学生综合素质。
   • 减轻中小学生课外负担，规范校外培训机构，推动课后服务体系建设。

3. 学前教育普惠化发展

   • 推动普惠性学前教育资源供给，加强监管，纠正“小学化”倾向。
   • 民办幼儿园盈利能力和资产证券化路径受到严格规范。

4. 高考与职业教育改革

   • 新高考改革在全国分批推进，推动“文化素质+职业技能”评价方式。
   • 实施“1+X”证书制度试点，深化职业教育产教融合、校企合作。

5. 教师队伍建设与师德提升

   • 教师资格考试人数持续增长，培训客单价提升。
   • 推动教师管理与教育改革，提高教师待遇，强化师德师风建设。

6. 教育对外开放与高校发展

   • 加快教育对外开放，支持高校境外办学，建设中国国际学校。
   • 推进“双一流”建设，提升高校创新能力与人才培养质量。

关键信息

A股教育行业投资建议

• 推荐公司：中公教育、视源股份、三盛教育、佳发教育、立思辰、科斯伍德等。
• 龙头公司：中公教育（职业教育）、视源股份（教育信息化）、三垒股份/美吉姆教育（早教服务）。
• 成长公司：三盛教育、佳发教育、开元股份、盛通股份等。
• 估值：中公教育2019-2020年PE分别为42x和32x；视源股份为34x和26x；三垒股份为42x和37x。

港股教育行业投资建议

• 短期推荐逻辑：估值修复，重点关注希望教育、新华教育、新高教、民生教育等。
• K-12板块：推荐枫叶教育、宇华教育、睿见教育等，但反弹力度弱于高校。
• 高校板块：建议关注港股高校，合理估值在15-20xPE之间，部分公司有望恢复至20xPE。

风险因素

1. 政策不确定性
   • 民促法等法律仍处于修订阶段，政策调整可能对行业产生影响。
2. 突发性事件风险
   • 民办学校可能因突发事件影响声誉，需加强安全与风险管控。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

总结

教育部2019年工作要点为教育行业带来多项政策红利，推动教育信息化、职业教育、高等教育、教师队伍及教育公平等方向的发展。政策的全面落地将为教育行业带来长期增长机遇，尤其对具备全产品布局、全国性渠道及优质教育资源的企业形成利好。同时，政策对民办教育、校外培训机构的规范也将带来行业集中度提升，利好龙头企业。投资者应关注政策导向下的行业龙头与成长性公司，合理评估估值风险。