20250729-天风证券-基础化工行业研究周报_国家发改委发布_固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法_纯碱_有机硅_MDI价格上涨_21页_2mb

基础化工行业研究周报（2025年7月）

行业政策

国家发改委修订《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，推动能耗双控向碳排放双控转型，强化能源消费和碳排放管理。该政策提升节能审查制度效能，支撑节能降碳工作，维持行业评级为中性。

产品价格分析

本周纯碱、有机硅、TDI、MDI等产品价格显著上涨，涨幅分别为6%、11.6%、6.8%、5.85%。市场供给收缩和成本支撑是价格上涨的主要原因，如有机硅供应缩减和纯碱现货市场逆转。部分产品如乙二醇、DMF价格下跌，跌幅分别为3.4%、5.7%。

行业表现

基础化工板块周涨幅达4.25%，跑赢沪深300指数（1.69%）2.56个百分点。申万分类中，合成树脂、纯碱、民爆制品涨幅居前，分别为21.94%、14.45%、14.31%。

投资建议

关注需求稳定和全球供给主导的领域，如三氯蔗糖、农药、MDI（重点推荐万华化学）、以及内需驱动领域如制冷剂、化肥、复合肥、民爆。同时建议关注有机硅（重点推荐新安股份）和氨纶的产能恢复机会。

风险提示

原料价格波动、产能扩张、安全生产以及环保风险是行业内潜在风险，化工品需求不及预期亦需警惕。