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万联晨会总结（2018年10月29日）

核心内容概述

2018年10月29日的万联晨会主要围绕当前市场走势的分析，聚焦于经济基本面、市场无风险利率、市场风险偏好以及市场热点等关键因素。会议指出，尽管市场在国庆节后出现大幅下跌，但短期底部尚未完全形成，中长期底部可能在2018年底至2019年上半年出现。

主要观点

1. 经济基本面分析

• 工业增加值回落：9月份工业增加值增速大幅回落，显示国内经济增速回落压力加大。
• 外贸与消费疲软：中美贸易摩擦尚未对出口形成明显影响，但消费依旧疲软，房地产销量回落将进一步拖累固定资产投资。
• 政策影响：减税降费政策的落实，尤其是增值税减免政策，将对经济企稳产生关键作用。

2. 市场无风险利率

• 利率走势：在经济增速放缓的背景下，市场无风险利率倾向于下行，而非上行。
• 货币政策宽松：年内已进行4次降准，但社融增速仍未明显改善，宽货币向宽信用的传导仍需加强。

3. 市场风险偏好

• 短期提振：监管层和国家领导人的发声稳定了投资者情绪，市场风险偏好有所提升。
• 外部影响：未来美国中期选举、中美贸易摩擦等事件可能对市场风险偏好形成重要影响。

4. 市场走势判断

• 短期走势：市场难以走出强势行情，但政策托底作用将限制市场进一步下跌的空间。
• 中长期走势：市场可能继续区间震荡，底部形成时间预计在2018年底至2019年上半年之间。

5. 市场热点

• 金融板块：作为市场主线之一，金融股的表现值得关注。
• 超跌科技股：科技股由于前期跌幅较大，具备一定的反弹潜力。

关键信息

国内市场表现

• 主要指数：上证指数收于2598.85，跌幅0.19%；深证成指收于7504.72，跌幅0.33%；沪深300收于3173.64，跌幅0.65%；创业板指收于1263.19，跌幅0.82%。
• 个股表现：55只个股涨停，113只个股涨幅超过5%；5只个股跌停，79只个股跌幅超过5%。
• 行业表现：18个行业上涨，其中房地产、采掘涨幅居前；10个行业下跌，其中食品饮料、休闲服务跌幅居前。

国际市场表现

• 美股：道琼斯指数收于24688.31，跌幅1.19%；S&P500收于2658.69，跌幅1.73%；纳斯达克收于7167.21，跌幅2.07%。
• 日经225：收于21184.60，跌幅0.40%。
• 恒生指数：收于24717.63，跌幅1.11%。
• 美元指数：收于96.41，跌幅0.19%。

财经要闻

• 央行：中美贸易摩擦对外汇市场和跨境资本流动的影响总体可控，我国国际收支保持自主平衡。
• 市场监管总局：指出当前市场环境存在薄弱环节，包括企业准入退出障碍、政策环境不理想、公平竞争不足、消费环境隐患及互联网平台问题。
• 银保监会：就银行反洗钱和反恐怖融资管理办法公开征求意见。
• 工信部：推动我国光伏产业高质量发展，迈向全球价值链中高端。

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