深度报告-20210429-德邦证券-汽车行业深度_激光雷达降本可期_配套汽车放量在即_53页_7mb

汽车行业激光雷达发展分析总结

核心内容

当前汽车行业正处于价值重构阶段，未来价值重心将逐步向服务端尤其是出行领域转移。自动驾驶技术作为智能网联汽车的核心维度，对感知系统提出了更高要求。激光雷达因其高精度、良好夜间效果和同步建图能力，成为自动驾驶技术发展的重要组成部分。随着技术进步和规模量产，激光雷达的成本有望持续下降，成为配套汽车量产的主流方案。

主要观点

• 视觉系与雷达系方案对比：视觉系依赖摄像头和算法，雷达系以激光雷达为核心，两者各有优势，但雷达系在感知精度和稳定性方面表现更优。
• 激光雷达技术路径：当前市场主流技术包括TOF、半固态和FMCW，其中TOF在短期具有较高的成熟度，而FMCW在长期具备更优性能。
• 激光雷达成本与性能：激光雷达成本正逐步下降，预计2025年全球和中国市场激光雷达在汽车领域的需求将分别达到2387.4万颗和1102.1万颗，市场空间广阔。
• 行业竞争格局：中外厂商在激光雷达领域均有较强竞争力，技术迭代和成本控制是竞争关键。
• 投资建议：建议关注具备技术与客户优势的激光雷达厂商，如Luminar、大疆Livox、华为等，以及整车厂商如小鹏汽车、蔚来汽车等。

关键信息

技术路径与发展趋势

• 视觉系：以低成本摄像头为主，依赖软硬件算法提升性能，未来将更注重算法优化和硬件升级。
• 雷达系：
  • TOF激光雷达：技术成熟，适合短期配套汽车量产。
  • FMCW激光雷达：长期有望成为主流，具备抗干扰能力强、4D成像等优势。
  • 固态化与集成化：未来激光雷达将向固态化发展，以降低生产成本和提高系统集成度。

成本与市场空间

• 成本下降趋势：激光雷达价格正随着技术迭代和量产规模扩大而持续下降，预计2025年全球/中国激光雷达在汽车领域价格将显著下降。
• 市场空间预测：
  • 2025年全球/中国激光雷达在汽车领域市场空间分别为108.0亿美元和47.6亿美元。
  • 无人驾驶领域市场空间分别为42.8亿美元和17.1亿美元。
  • 乘用车ADAS+ADS领域市场空间分别为65.2亿美元和30.5亿美元。

竞争格局

• 主要厂商：Velodyne、Luminar、Aeva、Innoviz、Ouster、禾赛科技、速腾聚创、华为、大疆Livox等。
• 技术布局：各厂商在不同技术路径上有所侧重，如Velodyne在机械式雷达、Luminar在1550nm技术、Aeva在FMCW技术等。
• 竞争焦点：技术突破、成本控制和配套汽车能力是未来竞争的核心。

投资建议

• 激光雷达厂商：关注Luminar、大疆Livox、华为、速腾聚创等具备技术与客户优势的企业。
• 整车厂商：建议关注小鹏汽车、蔚来汽车等造车新势力，以及华为产业链中的北汽新能源、长安汽车、广汽集团等。

风险提示

• 激光雷达技术发展不及预期。
• 激光雷达成本下降不及预期。
• 激光雷达配套汽车量产进度不及预期。

未来展望

• 技术迭代：激光雷达将向固态化、集成化方向发展，以提升性能和降低成本。
• 算法优化：软件算法的进步将显著提升激光雷达的感知能力和决策精度。
• 市场应用：随着自动驾驶等级的提升，激光雷达将在更多领域实现商业化应用，如乘用车和无人驾驶汽车。

总结

激光雷达作为自动驾驶技术的重要组成部分，正逐步从技术探索走向量产应用。随着成本下降和性能提升，其在汽车领域的市场空间将不断扩大。未来，技术迭代、成本控制和算法优化将成为推动激光雷达发展和应用的关键因素。