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造纸板块日报总结

核心内容

本日报主要分析了2026年4月2日造纸板块的现货与期货市场行情，涵盖了胶版印刷纸和纸浆两大主要类别。报告从市场回顾、重要资讯、逻辑分析到交易策略，全面梳理了市场动态与未来走势。

一、纸浆市场分析

市场回顾

• 期货市场：SP主力05合约小幅走弱，收盘价为5076点，较昨日结算价下跌28元/吨。
• 现货市场：
  • 针叶浆：布针4550-4570元/吨，月亮5000-5020元/吨，银星5100-5120元/吨。
  • 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4450-4500元/吨，金鱼4600-4620元/吨。
  • 本色浆：金星4750-4770元/吨。
  • 化机浆：昆河3800-3820元/吨。

重要资讯

1. 港口库存：中国纸浆主流港口样本库存量为235.2万吨，环比下降1.8%，但库存仍处于年内偏高位。
2. 产量情况：阔叶浆样本产量为26.2万吨，与上周持平；化机浆样本产量为25.2万吨，环比下降0.1万吨。

逻辑分析

• 纸浆市场仍处于供大于求的状态，港口库存虽环比去库，但整体仍偏高。
• 需求端生活用纸、白卡纸、双胶纸等耗浆量有所增加，但纸厂采购仍以刚需为主，需求支撑有限。
• 原料价格方面，针叶浆价格下跌，阔叶浆与化机浆价格保持稳定。

交易策略

• 单边：区间操作。
• 套利：观望。
• 期权：卖出SP2605-P-5000。

二、胶版印刷纸市场分析

市场回顾

• 期货市场：OP2606合约继续回落，收盘价为4052点，较上一交易日结算价下跌20元/吨。
• 现货市场：
  • 山东地区本白双胶纸价格稳定，如意4300-4400元/吨，牡丹4400元/吨，白鸥4400-4450元/吨。
  • 广东地区本白双胶纸价格稳定，天阳、蓝叶、海龙均为4400元/吨。

重要资讯

1. 双胶纸产量：本期双胶纸产量为22.0万吨，环比增加0.4万吨，增幅1.9%，产能利用率56.4%，环比上升1.0%。
2. 铜版纸产量：本期铜版纸产量为8.4万吨，环比增加0.2万吨，增幅2.4%，产能利用率62.0%，环比提升1.8%。

逻辑分析

• 双胶纸市场供需宽松格局未改，前期检修装置恢复生产，供应端压力增加。
• 需求端虽有出版社开启招标，但实际需求未明显改善，下游以刚需补货为主。
• 企业库存153.9万吨，环比上涨1.1%，贸易商随进随出，供需矛盾持续，市场交投平淡。

交易策略

• 单边：逢高做空。
• 套利：观望。
• 期权：卖出OP2606-C-4200。

三、附图说明

• 图1：国产浆产量（周度），单位：万吨。
• 图2：纸浆场内库存，数据来源：银河期货、钢联数据。
• 图3：阔叶浆生产利润，单位：元/吨。
• 图4：化机浆生产利润。
• 图5：双胶纸产量（周度），单位：万吨。
• 图6：双胶纸场内库存，数据来源：银河期货、钢联数据。
• 图7：双胶纸社会库存，单位：万吨。
• 图8：双胶纸生产利润，数据来源：银河期货、钢联数据。

四、研究员信息

• 研究员：朱四祥
• 期货从业证号：F03127108
• 投资咨询证号：Z0020124
• 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

五、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告版权属于银河期货，未经许可不得复制或传播。

六、联系方式

• 银河期货有限公司 大宗商品研究所
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