> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报 2026年2月11日 研究员：朱四祥 期货从业证号： F03127108 投资咨询证号： Z0020124 联系方式： 区：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn # 造纸板块日报 # 第一部分 数据分析 <table><tr><td colspan="8">银河期货 造纸日报 2026/2/11</td></tr><tr><td colspan="4">胶版印刷纸现货</td><td colspan="4">纸浆现货</td></tr><tr><td>指标</td><td>价格</td><td>日环比(%)</td><td>周同比(%)</td><td>指标</td><td>价格</td><td>日环比(%)</td><td>周同比(%)</td></tr><tr><td>华东本白双胶纸</td><td>4250</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>针叶浆山东:银星</td><td>5250</td><td>0.00%</td><td>-1.32%</td></tr><tr><td>华南本白双胶纸</td><td>4300</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>针叶浆山东:俄针牌</td><td>5050</td><td>0.00%</td><td>-0.98%</td></tr><tr><td>华北本白双胶纸</td><td>4300</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>阔叶浆山东:金鱼</td><td>4580</td><td>0.00%</td><td>-0.43%</td></tr><tr><td>华东高白双胶纸</td><td>4600</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>化机浆山东:昆河</td><td>3800</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>华北高白双胶纸</td><td>4700</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>山东国产化机浆</td><td>2700</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>华南高白双胶纸</td><td>4700</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>相思木进口价:山东(美元)</td><td>150</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td></tr><tr><td colspan="4">胶版印刷纸期货</td><td colspan="4">纸浆期货</td></tr><tr><td>指标</td><td>价格</td><td>日环比</td><td>周同比(%)</td><td>指标</td><td>价格</td><td>日涨跌</td><td>周涨跌</td></tr><tr><td>04合约收盘价</td><td>4106</td><td>0.44%</td><td>-1.32%</td><td>03合约收盘价</td><td>5210</td><td>0.58%</td><td>-1.62%</td></tr><tr><td>04合约成交量</td><td>4602</td><td>85.49%</td><td>-0.98%</td><td>03合约成交量</td><td>1427</td><td>-31.56%</td><td>-36.32%</td></tr><tr><td>04合约持仓量</td><td>12207</td><td>-5.70%</td><td>-0.43%</td><td>03合约持仓量</td><td>10659</td><td>-3.77%</td><td>-14.95%</td></tr><tr><td>仓单量</td><td>3880</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>仓单量</td><td>131427</td><td>0</td><td>-20</td></tr><tr><td>05合约收盘价</td><td>4108</td><td>0.44%</td><td>0.98%</td><td>05合约收盘价</td><td>5236</td><td>0.65%</td><td>-1.65%</td></tr><tr><td>06合约收盘价</td><td>4112</td><td>0.44%</td><td>0.69%</td><td>07合约收盘价</td><td>5254</td><td>0.61%</td><td>-1.83%</td></tr><tr><td>OP04-05</td><td>-2</td><td>0</td><td>6</td><td>SP03-05</td><td>-26</td><td>-4</td><td>2</td></tr><tr><td>OP04-06</td><td>-6</td><td>0</td><td>18</td><td>SP03-07</td><td>-44</td><td>-2</td><td>12</td></tr><tr><td>OP05-06</td><td>-4</td><td>0</td><td>12</td><td>OP05-07</td><td>-18</td><td>2</td><td>10</td></tr><tr><td>基差04</td><td>144</td><td>-18</td><td>-46</td><td>基差03</td><td>-160</td><td>-30</td><td>36</td></tr><tr><td>基差05</td><td>142</td><td>-18</td><td>-40</td><td>基差05</td><td>-186</td><td>-34</td><td>38</td></tr><tr><td>基差06</td><td>138</td><td>-18</td><td>-28</td><td>基差07</td><td>-204</td><td>-32</td><td>48</td></tr></table> # 第二部分 行情研判 纸浆方面 # 【市场回顾】 期货市场：合约小幅反弹。SP主力05合约报收5236点，较昨日结算价涨46个点。 援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商出货意愿较强，但下游纸企采浆积极性进一步减退，个别高价成交存阻力，江浙沪、广东市场个别牌号价格松动20-50元/吨；进口阔叶浆现货市场交投清淡，贸易商调价意愿较弱，下游询盘积极性亦偏低，价格横盘运行为主；进口本色浆以及进口化机浆市场缺乏批量成交跟进，价格僵持维稳。 针叶浆：布针报收4670-4680元/吨，乌针报收5100元/吨，月亮、太平洋报收5230-5250元/吨，雄狮、马牌报收5260-5280元/吨，银星报收5300-5320元/吨，南方松报收5300-5550元/吨，凯利普报收5430-5450元/吨，北木报收5500-5520元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4350-4400元/吨，阿尔派报收4450-4460元/吨，小鸟、新明星报收4530-4540元/吨，鹦鹉、金鱼报收4550-4560元/吨，明星报收4580元/吨。 本色浆：金星报收4900-4920元/吨。 化机浆：昆河报收3850-3900元/吨。（卓创资讯） # 【重要资讯】 1.截至2026年2月5日，中国纸浆主流港口样本库存量：218.2万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨 $0.6\%$ ，库存量在本周期继续呈累库走势。（隆众） 2. 本周期，中国阔叶浆样本产量为24.9万吨，较上周产量增产0.9万吨。化机浆样本产量：23.9万吨，较上周期产量增产0.2万吨。（隆众） # 【逻辑分析】 纸浆市场延续供大于求格局，供应端国产阔叶浆产量24.9万吨（环比增0.9万吨），化机浆微增0.2万吨，港口库存累库至218.2万吨，连续五周累库。需求端下游纸厂采购近乎停滞，仅白卡纸、双胶纸产量小幅增加，整体需求支撑薄弱。 # 【交易策略】 1.单边：区间操作为主。激进投资者背靠前低少量布局多单。 2. 套利：观望。 3.期权：卖出SP2605-P-5150。 # 胶版印刷纸方面 # 【市场回顾】 期货市场方面：OP2604小幅反弹，报收4106点，较昨日结算价涨20个点。 援引卓创资讯，双胶纸市场变化有限。下游中小印厂基本进入假期，市场原纸消耗减少；部分纸企计划检修；春节将至，双胶纸市场供需双降，交投稀疏，纸价暂稳。 山东 $70\mathrm{g}$ 本白双胶纸：如意报收4400元/吨，牡丹报收4400-4500元/吨，天阳报收4450-4500元/吨。广东 $70\mathrm{g}$ 本白双胶纸：天阳报收4400元/吨，蓝叶报收4400元/吨，海龙报收4400元/吨。（卓创资讯） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5250元/吨，稳；阔叶浆金鱼4580元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格区间内盘整为主。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1080-1360元/绝干吨。日益临近春节，木片加工厂休市以及物流运输趋缓等，均制约整体上货节奏；浆企生产水平相对稳健，需求端稍存支撑，但浆企春节前或多以稳价收购为主。（卓创） # 【重要资讯】 1. 本期双胶纸生产企业库存142.2万吨，环比涨幅 $1.1\%$ 。双胶纸产量20.1万吨，较上期增加1.4万吨，增幅 $7.5\%$ ，产能利用率 $51.4\%$ ，较上期上升 $3.5\%$ 。（隆众） # 【逻辑分析】 双胶纸供需维持弱平衡，供应端产量20.1万吨（环比增 $7.5\%$ ），检修装置恢复排产，货源充裕。需求端下游消费趋于平淡，用户刚需散单采买，节前备货意愿不强，出货量环比降 $1.1\%$ 。企业库存142.2万吨（环比增 $1.1\%$ ），贸易商快进快出，区域倒挂普遍，供需矛盾未得到有效缓解。 # 【策略】 1.单边：逢高做空。 2. 套利：观望。 3.期权：卖出OP2604-C-4200。 # 第三部分 相关附图 图1：国产浆产量 单位：万吨（周度） 图2：纸浆场内库存 单位：万吨 数据来源：银河期货，钢联数据 图3：阔叶浆生产利润 单位：元/吨 数据来源：银河期货，钢联数据 图4：化机浆生产利润 单位：元/吨 数据来源：银河期货，钢联数据 图5：双胶纸产量 单位：万吨 数据来源：银河期货，钢联数据 图6：双胶纸场内库存 单位：万吨 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 图7：双胶纸社会库存 单位：万吨 图8：双胶纸生产利润 单位：元/吨 数据来源：银河期货，钢联数据 # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 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