20260211-银河期货-造纸板块日报_6页_479kb
报告摘要
造纸板块日报总结（2026年2月11日）
核心内容概述
本报告为银河期货大宗商品研究所研究员朱四祥于2026年2月11日发布的造纸板块日报，内容涵盖纸浆与胶版印刷纸的现货及期货市场数据、市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略。
第一部分 数据分析
现货价格与变动情况
| 指标 | 价格（元/吨） | 日环比（%） | 周同比（%） |
|---|---|---|---|
| 华东本白双胶纸 | 4250 | 0.00% | 0.00% |
| 华南本白双胶纸 | 4300 | 0.00% | 0.00% |
| 华北本白双胶纸 | 4300 | 0.00% | 0.00% |
| 华东高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | 0.00% |
| 华北高白双胶纸 | 4700 | 0.00% | 0.00% |
| 华南高白双胶纸 | 4700 | 0.00% | 0.00% |
| 指标 | 价格（元/吨） | 日环比（%） | 周同比（%） |
|---|---|---|---|
| 针叶浆山东:银星 | 5250 | 0.00% | -1.32% |
| 针叶浆山东:俄针牌 | 5050 | 0.00% | -0.98% |
| 阔叶浆山东:金鱼 | 4580 | 0.00% | -0.43% |
| 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% |
| 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% |
| 相思木进口价:山东（美元） | 150 | 0.00% | 0.00% |
期货价格与变动情况
| 指标 | 价格 | 日涨跌（%） | 周涨跌（%） |
|---|---|---|---|
| OP2604 收盘价 | 4106 | +0.44% | -1.32% |
| OP2605 收盘价 | 4108 | +0.44% | +0.98% |
| OP2606 收盘价 | 4112 | +0.44% | +0.69% |
| OP04-05 基差 | -2 | -18 | -46 |
| OP04-06 基差 | -6 | -18 | -46 |
| OP05-06 基差 | -4 | -18 | -40 |
| 指标 | 价格 | 日涨跌（%） | 周涨跌（%） |
|---|---|---|---|
| SP2603 收盘价 | 5210 | +0.58% | -1.62% |
| SP2605 收盘价 | 5236 | +0.65% | -1.65% |
| SP2607 收盘价 | 5254 | +0.61% | -1.83% |
| SP03-05 基差 | -26 | -4 | +2 |
| SP03-07 基差 | -44 | -2 | +12 |
| SP05-07 基差 | -18 | +2 | +10 |
第二部分 行情研判
纸浆市场分析
市场回顾
- 期货市场：SP主力05合约报收5236点，较昨日结算价涨46个点。
- 现货市场：
- 针叶浆：布针4670-4680元/吨，乌针5100元/吨，银星5300-5320元/吨。
- 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4350-4400元/吨，鹦鹉、金鱼4550-4560元/吨。
- 化机浆：昆河3850-3900元/吨。
- 本色浆：金星4900-4920元/吨。
重要资讯
- 港口库存：截至2026年2月5日，中国纸浆主流港口样本库存量为218.2万吨，环比上涨0.6%。
- 产量数据：本周期国产阔叶浆产量24.9万吨（环比增0.9万吨），化机浆产量23.9万吨（环比增0.2万吨）。
逻辑分析
- 纸浆市场供大于求，港口库存持续累库，供需矛盾未缓解。
- 需求端纸企采购意愿低迷，仅白卡纸和双胶纸产量小幅增加，整体需求支撑不足。
交易策略
- 单边：区间操作为主，激进投资者可背靠前低少量布局多单。
- 套利：观望。
- 期权：卖出SP2605-P-5150。
胶版印刷纸市场分析
市场回顾
- 期货市场：OP2604报收4106点，较昨日结算价涨20个点。
- 现货市场：
- 山东70g本白双胶纸：如意4400元/吨，牡丹4400-4500元/吨，天阳4450-4500元/吨。
- 广东70g本白双胶纸：天阳、蓝叶、海龙均为4400元/吨。
重要资讯
- 双胶纸库存：本期库存142.2万吨，环比增加1.1%。
- 双胶纸产量：本期产量20.1万吨，环比增加7.5%，产能利用率51.4%，环比上升3.5%。
逻辑分析
- 双胶纸供需维持弱平衡，供应端产量增加，需求端消费平淡，节前备货意愿不强。
- 贸易商快进快出，区域倒挂普遍，供需矛盾未有效缓解。
交易策略
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2604-C-4200。
第三部分 相关附图
- 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
- 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
数据来源：银河期货、钢联数据。
作者承诺与免责声明
- 研究员朱四祥具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
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