20260127-银河期货-造纸板块日报_6页_499kb

造纸板块日报总结（2026年1月27日）

核心内容

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员朱四祥于2026年1月27日发布的造纸板块日报，涵盖纸浆与胶版印刷纸的现货及期货市场分析、重要资讯、逻辑分析与交易策略等内容。

---

主要观点与关键信息

一、纸浆市场分析

1. 市场回顾

• 期货市场：纸浆合约继续宽幅震荡，SP主力05合约报收5342点，较昨日下跌12点。
• 现货市场：针叶浆价格整体偏弱，部分牌号价格下跌20-50元/吨；进口阔叶浆价格下跌10-50元/吨；本色浆和化机浆价格相对稳定。
• 主要品种价格：
  • 针叶浆：布针4750-4770元/吨，乌针5180-5200元/吨，月亮5300元/吨，太平洋5320-5330元/吨，雄狮、马牌5350-5360元/吨，银星5400元/吨，南方松5400-5650元/吨，凯利普5500-5520元/吨，北木5670-5680元/吨。
  • 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4400-4450元/吨，阿尔派4550-4560元/吨，小鸟、新明星4580元/吨，鹦鹉、金鱼4600元/吨，明星4620-4630元/吨。
  • 本色浆：金星4950元/吨。
  • 化机浆：昆河3850-3900元/吨。

2. 重要资讯

• 印尼林业部长撤销APRIL旗下TPL许可证，该厂年产16.5万吨溶解浆。
• APP如东基地年产200万吨天然纤维素项目环评受理公示，其中160万吨将为现有生活用纸项目配套供应木浆。

3. 逻辑分析

• 纸浆市场供大于求格局加剧，国产阔叶浆产量环比减少0.3万吨，化机浆微增0.1万吨。
• 港口库存连续三周累库，达到206.8万吨。
• 需求端春节前备货基本结束，下游纸厂采购清淡，国内消费量减少，生活用纸、铜版纸产量微增，但白卡纸、双胶纸需求下滑，整体需求支撑不足。

4. 交易策略

• 单边：观望，以逢高做空思路为主。
• 套利：观望。
• 期权：卖出OP2602-C-4200。

---

二、胶版印刷纸市场分析

1. 市场回顾

• 期货市场：OP2603报收4148点，较昨日下跌58点。
• 现货市场：双胶纸市场横盘运行，部分纸企存在检修计划，市场出货一般；经销商和下游观望情绪较多，市场成交偏刚需，纸价平稳运行。
• 主要品种价格：
  • 山东70g本白双胶纸：如意4400元/吨，牡丹4400-4500元/吨，天阳4450-4500元/吨。
  • 广东70g本白双胶纸：天阳4400元/吨，蓝叶4400元/吨，海龙4400元/吨。

2. 原料市场

• 针叶浆：银星5380元/吨，跌20元/吨。
• 阔叶浆：金鱼4600元/吨，跌50元/吨。
• 化机浆：昆河3800元/吨，稳。
• 木片市场：北方部分杨木片收购价格上调，华南浆企挺价收货意愿较强，木片市场整体趋强。

3. 重要资讯

• 本期双胶纸产量19.6万吨，环比减少0.7万吨，降幅3.4%，产能利用率50.2%，环比下降1.8%。
• 双胶纸生产企业库存140.7万吨，环比微增0.4%。

4. 逻辑分析

• 双胶纸供需维持弱平衡，供应端产量小幅下降，但行业产能基数庞大，市场货源仍较充裕。
• 需求端教辅教材印刷已收尾，社会单需求未见起色，用户多消耗库存，未出现节前备库，出货量环比下降3.0%。
• 贸易商采取低库存快周转策略，区域价格倒挂，供需矛盾未得到有效缓解。

5. 交易策略

• 单边：背靠前高，少量布局空单。
• 套利：观望。
• 期权：卖出OP2602-C-4200。

---

附图说明

1. 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
2. 图2：纸浆场内库存
3. 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
4. 图4：化机浆生产利润
5. 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
6. 图6：双胶纸场内库存
7. 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
8. 图8：双胶纸生产利润

所有图表数据来源为银河期货与钢联数据。

---

其他信息

• 研究员信息：朱四祥，期货从业证号F03127108，投资咨询证号Z0020124，联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
• 作者承诺：朱四祥承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告，不因报告内容获取任何报酬。