20220116-广发期货-玉米周报_售粮进度较快_市场情绪较乐观_26页_2mb

玉米周报总结

核心内容

本周玉米市场整体呈现稳中偏强走势，售粮进度加快，市场情绪乐观。加工企业提价收粮，市场惜售情绪明显，玉米及玉米淀粉价格均有所上涨。同时，玉米与小麦价差收窄，淀粉利润下滑但市场对年前终端备货预期乐观。

主要观点

• 玉米市场：

  • 当前市场干粮流通偏少，工厂提价收粮，市场惜售情绪推动粮价稳中偏强运行。
  • 本周玉米05合约收于2735元/吨，较上周上涨1.98%。
  • 本周玉米基差回落，盘面预期有所好转，现货平稳，基差承压。
  • 玉米基本面支撑较强，包括年度产销缺口、国内新粮成本增加、国内收储预期及国家保价收购倾向、生猪存栏恢复及小麦价格高位对玉米消费的提振。
  • 长期来看，玉米价格底部存在上抬，下方空间不大，盘面暂维持区间宽幅震荡。

• 玉米淀粉市场：

  • 淀粉价格走势偏强，因加工量及库存下滑，东北订单好转，市场交易年前备货预期。
  • 玉米淀粉05合约收于3179元/吨，较上周上涨2.71%。
  • 淀粉-玉米价差继续反弹，淀粉利润持续下滑但市场情绪仍偏乐观。
  • 全国玉米淀粉企业开机率为64.22%，较上周下调2.91%。
  • 淀粉库存总量为90.0万吨，较上周下降1.05%。

关键信息

2-1 农业部中国玉米供需平衡表

• 2021/22年度：
  • 播种面积43324.1千公顷，同比增长5.0%。
  • 单产6291.0公斤/公顷，同比下降0.4%。
  • 总产量27255.2万吨，同比增长4.6%。
  • 进口量2000万吨，消费量29070万吨，年度结余变化183万吨。

2-2 玉米进口量

• 2021年11月进口量78.76万吨，环比下降39.6%，同比减少35.76%。
• 1-11月累计进口2702.48万吨，同比增加198.95%。

2-3 1月USDA月度供需报告

• 美国2021/22年度玉米出口销售净增45.77万吨，较前一周增长79%。
• 对中国出口装船27.47万吨，累计净销售1235.63万吨，去年同期为1176.91万吨。

2-4 中储粮玉米拍卖成交统计

• 竞价采购成交82300吨，成交率75.92%，较上周下降9.31%。
• 竞价销售成交249535吨，成交率63.72%，较上周增长23.39%。
• 进口玉米竞价销售成交120688吨，成交率52.87%，较上周下降6.99%。

2-5 秋粮收购进度

• 华北黄淮产区售粮进度：22年3周40%，22年2周38%，三年平均47%。
• 东北三省一区售粮进度：22年3周50%，22年2周47%，三年平均55%。

2-6 港口内贸玉米库存

• 北方港口库存323万吨，较上周增加8万吨，同比减少23.94%。
• 南方港口库存36.7万吨，较上周增加2.2万吨，同比减少42.83%。

2-7 深加工企业玉米库存及消耗量

• 截至1月12日，全国深加工企业玉米库存总量554.6万吨，较上周增加5.57%。
• 吉林玉米淀粉企业库存天数为47天，山东为15天。

2-8 深加工加工利润

• 玉米淀粉加工利润均值为55.62元/吨，上周为80.77元/吨。
• 玉米酒精加工利润为6.24元/吨，上周为25.73元/吨。

2-9 饲料需求情况

• 2021年11月全国工业饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。
• 猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，同比增长12.9%。
• 肥猪料肉比逐步上升，从1.14到5.98，显示饲料成本上升。

小结及展望

支撑因素

• 年度产销缺口
• 国内新粮成本增加
• 国内收储预期及国家保价收购倾向
• 生猪存栏恢复
• 小麦价格高位，替代品用量有望下调
• 深加工年前备库

利空因素

• 新作种植面积增加，除华北外地区新粮丰产
• 新粮后期有上量压力
• 稻谷库存仍在高位，进口同比为正
• 饲料成本优化
• 淀粉库存逐步高位

行情展望

• 玉米价格短期内维持稳中偏强，长期来看价格底部存在上抬，下方空间不大。
• 市场需关注年后气温变化及新粮上量情况，05合约更多交易年度产销缺口逻辑。
• 玉米市场整体维持区间宽幅震荡，预期不会出现大幅下跌。

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