20211226-广发期货-玉米周报_售粮积极性增加_玉米阶段显疲弱_26页_2mb

报告摘要

玉米周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月玉米市场行情及基本面数据，探讨了玉米价格走势、供需关系、进出口情况、深加工企业库存与利润、饲料需求变化等关键因素，对市场未来走势进行了展望。

主要观点

售粮积极性增加，玉米价格疲弱：临近元旦，农户出粮积极性有所回升，深加工企业门前到车量增加，但售粮进度整体偏慢，年前基层仍有出货压力。
贸易商偏好优质粮源：贸易商近期开始入市收购，但主要集中在优质粮源，对价格影响有限。
成本上行支撑价格：今年种植及其他费用提升，成本上行，玉米价格底部存在上抬可能。
小麦价格提振玉米需求：小麦价格近期快速拉涨，替代效应减弱，对玉米消费形成一定支撑。
产销缺口支撑价格中枢：2021/22年度玉米产销仍存缺口，玉米价格中枢预计在2400-2500元/吨，国家有保护粮价倾向，玉米价格下方空间不大。
库存与需求博弈：下游整体库存持续恢复，但仍然偏低，终端采购心态谨慎，价格驱动不强。
05合约交易逻辑：05合约更多交易年度产销缺口逻辑，价格维持区间宽幅震荡。

关键信息

1. 玉米价格走势

大连玉米行情：本周盘面震荡偏弱，现货价格有所调整，周五05合约收于2696元/吨，较上周下降1.43%。
玉米-小麦价差：玉米小麦价差为-167元/吨，与上周持平，但小麦价格高位对玉米消费形成一定提振。
内外价差：美湾玉米到岸税后均价为2567元/吨，国内玉米价格为2696元/吨，内外价差为180元/吨。

2. 玉米基本面数据

中国玉米供需平衡表：
- 2021年玉米播种面积为43324.1千公顷，较上年度增5.0%。
- 单产为6291.0公斤/公顷，较上年度减0.4%。
- 产量为27255.2万吨，较上年度增4.6%。
- 2021/22年度玉米预测产量为150.62亿蒲式耳，期末库存预估为14.93亿蒲式耳。
玉米进口量：
- 2021年10月玉米进口量为130万吨，为当年最低，较上年同期增长14.04%。
- 2021年1-10月累计进口总量为2622万吨，较上年同期增长235.63%。
中储粮玉米拍卖：
- 本周共进行15场玉米采购交易，实际成交103443吨，成交率65.21%。
- 共进行19场玉米销售交易，实际成交50043吨，成交率22.86%。
玉米库存与消耗：
- 截至12月22日，全国深加工企业玉米库存总量为395.4万吨，较上周增加20.07%。
- 玉米淀粉企业库存总量为84.5万吨，较上周增加9.91%。
- 玉米淀粉开机率为70.79%，较上周上调0.92%。
玉米淀粉加工利润：
- 玉米淀粉加工利润均值为186.13元/吨，较上周下降78.51元/吨。
- 玉米酒精加工利润为51.32元/吨，较上周下降4.96元/吨。
饲料需求情况：
- 2021年11月全国工业饲料总产量为2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。
- 配合饲料产量为2237万吨，环比下降3.4%，同比增长4.1%。
- 水产饲料产量为144万吨，环比下降38.1%，同比增长22.6%。
- 商品猪出栏量为310.6万头，环比增长4.6%。
- 商品猪出栏均重为124.5公斤，环比增长0.2%。
- 肥猪料肉比逐步上升，显示饲料成本优化对玉米需求形成压力。