20170404-太平洋-银行周报_雄安新区带动投资增长_银行板块亦将受益_12页_999kb

银行周报总结（3.27-3.31）

核心内容概述

本周银行板块表现强势，上涨0.98%，在28个申万一级行业中排名首位，跑赢沪深300指数（下跌0.96%）。次新股和大行表现突出，显示出市场对银行股的积极预期。同时，雄安新区的建设被视为对银行板块的长期利好，预计将进一步推动银行资产质量改善和业绩增长。

主要观点

1. 政策利好与区域发展

• 雄安新区建设：作为“千年大计”和“国家大事”，雄安新区的建设将带动大量投资和基建需求，为银行业提供新的业务增长点。
• 京津冀一体化：北京银行作为京津冀地区的主要金融机构，将直接受益于区域经济一体化带来的业务增长。

2. 银行资产质量与业绩表现

• 不良贷款增速放缓：从已披露的2016年年报来看，多数银行不良贷款增速已放缓，部分区域（如长三角）不良率下降，表明资产质量边际改善。
• 净息差下降趋缓：随着利率环境变化和存贷款重定价完成，银行业净息差下降问题逐步缓解，有助于提升盈利能力。
• 业绩分化：部分城商行（如南京银行、无锡银行、常熟银行）仍保持较快增长，而部分大行（如工商银行）则表现相对稳健。

3. 市场表现

• 板块上涨：银行板块本周上涨0.98%，跑赢大盘，其中无锡银行、常熟银行、杭州银行涨幅居前。
• 个股分化明显：部分银行如江阴银行、民生银行、平安银行表现不佳，跌幅较大，而工商银行、建设银行等大行则表现较好。
• 股息率吸引力：部分银行如工商银行、南京银行等提出较高的现金股息分配方案，对投资者具有较强吸引力。

关键信息

行业动态

1. 央行深化汇率形成机制改革：2017年将稳步推进人民币资本项目可兑换。
2. 五部委联合支持制造强国建设：加强金融对制造业科技创新和转型升级的支持。
3. 银监会公布银行业数据：
   • 截至2017年2月末，银行业金融机构总资产达229.99万亿元，同比增长14.6%。
   • 商业银行资产规模占比达78.2%，大型商业银行资产占比最高（36.1%）。
4. 央行暂停公开市场操作：连续六日暂停，累计净回笼3200亿元，显示流动性管理趋于谨慎。
5. 货币政策导向：实施稳健中性货币政策，维护流动性基本稳定，引导货币信贷和社会融资规模合理增长。

公司动态

• 浦发银行：非公开发行股票申请通过，拟每10股派息2元并转增3股。
• 华夏银行：向多家企业进行关联交易授信。
• 交通银行：2016年资产规模增长17.44%，净利润增长1.03%，不良率微升。
• 无锡银行：2016年净利润增长7.13%，不良率下降0.03个百分点。
• 常熟银行：净利润增长7.1%，不良率下降0.03个百分点。
• 南京银行：业绩突出，被重点推荐。
• 中国银行：净利润增长2.58%，不良率微升。
• 光大银行：净利润增长2.71%，不良率稳定。
• 工商银行：净利润增长0.4%，不良率上升0.12个百分点，但股息率较高。
• 建设银行：资产规模增长17.44%，净利润增长1.45%。

投资建议

• 行业评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 重点推荐标的：
  • 城商行：南京银行、北京银行、无锡银行、常熟银行等，因其业绩增长较快且资产质量较好。
  • 大行：工商银行、中国银行、建设银行等，因其股息率较高，估值较低。

风险提示

• 政策风险：监管趋严可能对银行业产生影响，需关注政策性风险。
• 资产质量风险：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需保持高度关注。

附：市场数据回顾

• 银行板块表现：本周上涨0.98%，涨幅居首。
• 个股表现：
  • 前三名：无锡银行（+7.19%）、常熟银行（+4.81%）、杭州银行（+3.99%）。
  • 后三名：江阴银行（-7.48%）、民生银行（-1.4%）、平安银行（-0.22%）。
• 大宗交易：南京银行、北京银行、民生银行等出现大宗交易，折价率不一，部分交易显示市场情绪波动。

投资评级说明

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

综上所述，银行板块在雄安新区建设、资产质量边际改善和利率环境变化等因素推动下，表现出较强的投资吸引力。尽管部分银行仍面临资产质量压力，但整体估值较低，业绩增长预期明确，具备长期投资价值。投资者可重点关注业绩稳健、资产质量良好的城商行及股息率较高的大行。