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新能源汽车产业链的盛宴

核心内容

新能源汽车市场近年来在政策推动下实现了爆发式增长，预计2030年新能源乘用车销量将达到1292万辆，对应销售额将突破1.9万亿元，进入万亿市场时代。新能源汽车产业链的各个环节都将迎来巨大的发展机遇，包括整车制造、动力电池、零部件和充电基础设施。

主要观点

1. 市场前景广阔

• 2011年-2017年新能源汽车销量复合增长率高达113.7%。
• 2020年、2025年和2030年新能源乘用车销量预计分别为179万辆、446万辆和1292万辆。
• 2030年新能源乘用车销售额预计达1.9万亿元，市场规模将实现爆发式增长。

2. 行业趋势

• 技术升级：补贴退坡将倒逼产业技术升级，新能源车将向高密度、高容量、高续航方向发展。
• 高端化：新能源车高端化趋势开始显现，A00级车逐渐被市场淘汰，A级及以上车型占比上升。

3. 三大支撑因素

• 政策推动：环保政策趋严，推动新能源汽车推广；“双积分”政策接档补贴退坡，支撑供给端。
• 需求驱动：环保限行政策刺激新能源车需求；三四线城市消费崛起，释放巨大市场潜力。
• 产业转型：新能源车作为国家战略新兴产业，成为汽车产业转型升级的重要抓手。

关键信息

1. 整车制造

• 2020年新能源整车制造市场规模预计达2685亿元，CAGR为47.3%。
• 建议关注龙头公司和具有新能源车销售优势的企业。

2. 动力电池

• 占新能源车成本的30%-50%，2020年市场规模预计达615亿元，CAGR为33%。
• 补贴退坡下，研发实力强的企业和磷酸铁锂相关公司值得关注。

3. 零部件

• 铝合金轻量化是新能源趋势，预计2020年市场规模达49.2万吨。
• 建议关注铝合轻量化相关产业链。

4. 充电基础设施

• 2020年充电设施市场规模预计达408亿元，CAGR较高。
• 建议重点关注私人充电桩领域，因其将成为未来市场的主要增长点。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 新产品推出缓慢；
• 技术升级不及预期；
• 宏观经济不及预期。

投资建议

• 整车制造：行业规模爆发，建议关注龙头公司和新能源车销售优势企业。
• 动力电池：技术升级和成本优势并行，建议关注研发实力强的企业及磷酸铁锂相关公司。
• 铝合金轻量化：新能源趋势下的重要环节，建议关注相关产业链。
• 充电基础设施：重点发展私人充电桩，建议关注该领域。

政策支持

• “双积分”政策推动新能源车发展，促使燃油车企向新能源转型。
• 环保政策趋严，推动新能源车普及。
• 各地出台补贴政策，加速充电桩建设。

行业数据

• 2017年新能源汽车销量为77.7万辆，占汽车总销量的2.63%。
• 2018年上半年新能源汽车销量为41.2万辆，同比增长111.5%。
• 2017年A00级车销量占比54%，未来仍将是重要组成部分。
• 2018年新能源车免购置税目录中，纯电动车平均续航里程提升至323公里。

未来展望

• 新能源车市场将在政策推动和消费升级的双重作用下持续增长。
• 铝合金轻量化、磷酸铁锂、私人充电桩等领域将迎来爆发式增长。
• 行业整体进入快速发展阶段，产业链上下游均有投资机会。