万亿市场：新能源汽车产业链的盛宴_27页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链的盛宴：万亿市场与四大产业机遇

核心内容

新能源汽车市场在政策推动下呈现爆发式增长，预计2030年将实现1292万辆的新能源乘用车销量，对应销售额达1.9万亿元，行业将步入万亿时代。市场增长由供给和需求双轮驱动，技术升级与高端化趋势成为主要发展方向。

主要观点

政策驱动市场增长
- 新能源汽车是国家战略新兴产业，政策推动是市场快速增长的主要原因。
- 补贴退坡与“双积分”政策并行，为新能源车市场化发展提供支撑。
需求端支撑因素
- “蓝天保卫战”政策下，新能源车因环保优势成为燃油车的替代品。
- 三四线城市消费崛起，庞大的人口基数与增长潜力推动新能源车需求增长。
供给端优化方向
- “双积分”政策倒逼车企提升新能源车研发能力，推动行业整合。
- 固定资产投资高速增长，为新能源产业链提供强有力的供给支撑。
四大产业链受益
- 整车制造、动力电池、铝合轻量化、充电基础设施将成为新能源车产业链的主要受益领域。

关键信息

1. 市场规模预测

2020年新能源乘用车销量预计为179万辆，对应市场规模约2685亿元，CAGR为47.3%。
2030年新能源乘用车销量预计为1292万辆，对应销售额约1.9万亿元。

2. 行业趋势

技术升级：补贴退坡促使车企提升技术指标，推动动力电池能量密度提升。
高端化：新能源车向A0级及以上车型发展，A00级车型将逐步退出市场。

3. 需求支撑

环保限行：新能源车不限行、免费上牌，成为限行城市消费者首选。
三四线城市消费潜力：人口基数大、购买力提升，成为新能源车增长的主要动力。

4. 供给支撑

双积分政策：新能源积分成为车企必须满足的指标，推动新能源车销量。
固定资产投资：新能源产业链固投增速高于全国平均水平，为行业提供发展动能。

5. 产业链投资机会

整车制造：行业规模爆发，建议关注龙头公司和具备销售优势的企业。
动力电池：占整车成本30%-50%，技术升级与成本优势并行，建议关注研发实力强的企业及磷酸铁锂相关公司。
铝合轻量化：新能源车轻量化趋势明显，预计2020年市场规模达49.2万吨。
充电基础设施：充电桩与充电站建设需求旺盛，建议重点关注私人充电桩领域。

风险提示

政策推进不及预期
技术升级不及预期
新产品推出缓慢
宏观经济不及预期

投资建议

整车制造：受益于市场爆发，龙头公司优先。
动力电池：技术升级背景下，关注研发实力强的企业，同时留意磷酸铁锂相关公司。
铝合轻量化：关注产业链相关企业。
充电基础设施：重点关注私人充电桩领域，市场增长空间巨大。

产业链发展现状与前景

整车制造：市场增长迅速，2018年上半年销量达41.2万辆，同比增长111.5%。
动力电池：2020年市场规模预计达615亿元，CAGR为33%。
铝合轻量化：2020年市场规模预计达49.2万吨。
充电基础设施：2020年市场规模预计达408亿元，其中私人充电桩占比将达89.6%。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率高于15%。
- 推荐：相对沪深300指数收益率在5%-15%之间。
- 中性：相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间。
- 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对沪深300指数收益率高于5%。
- 中性：行业指数相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间。
- 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

总结

新能源汽车产业链迎来巨大发展机遇，预计2030年市场规模将达万亿级别。政策、环保、消费升级和城市扩张共同支撑市场需求，而“双积分”政策和固定资产投资则推动供给优化。四大核心产业——整车制造、动力电池、铝合轻量化、充电基础设施——将分别受益于市场增长和技术升级。投资者应重点关注技术实力强、销售优势明显以及具备政策支持的企业，同时警惕政策推进不及预期、技术升级缓慢及宏观经济波动等风险。

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