20150420-广发证券-新能源汽车_主题变奏-政策+业绩双轮驱动_12页_675kb

新能源汽车主题变奏：政策+业绩双轮驱动总结

核心内容概述

新能源汽车作为当前全球汽车产业的重要发展方向，已成为政策与业绩共同驱动的行业主题。2015年，该行业从单纯依赖政策支持，逐步向政策与业绩双轮驱动转变，未来仍有持续增长的潜力。

主要观点

• 政策驱动增强：国家及地方政府持续出台支持新能源汽车发展的政策，涵盖研发、消费、配套设施建设等多个方面，推动行业快速发展。
• 业绩表现亮眼：2015年一季度新能源汽车产销量大幅增长，远超市场预期，标志着行业进入高速发展期。
• 产业链延伸：新能源汽车产业链在传统汽车产业链基础上扩展，涵盖电池、电机、电控系统及充电设施等关键环节。
• 关键瓶颈突破：充电设施建设成为新能源汽车推广的关键，政策支持与技术创新将共同缓解“充电难”问题。
• 投资机会明确：产业链上下游企业（如充电桩建设、动力电池、锂资源）将受益于行业增长，成为重点关注对象。

关键信息

政策层面

• 国家政策：自2012年起，国家层面多次出台新能源汽车发展规划与支持政策，如《节能与新能源汽车产业发展规划(2012～2020年)》、《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》等。
• 地方政策：截至2015年4月，全国多个省市已出台新能源汽车推广政策，包括补贴、免购置税、限牌豁免等，进一步推动行业发展。
• 政策目标：国家计划至2020年实现500万辆新能源汽车目标，配套建设1.2万个充换电站和450万个充电桩。

业绩层面

• 2015年一季度表现：新能源汽车产量达27,271辆，销量达26,581辆，同比分别增长2.9倍和2.8倍，其中纯电动车和插电式混合动力车增长显著。
• 行业趋势：2014年被视为普及元年，2015年则有望成为高速发展之年，新能源汽车成为企业新的增长点。

产业链分析

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期：若政策支持减弱或消费者接受度不高，可能导致行业增长不及预期。

推荐公司列表

投资策略说明

• 投资评级：
  • 买入：预期股价表现强于大盘10%以上。
  • 谨慎增持：预期股价表现强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期股价相对大盘变动幅度在-5%～+5%之间。
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：陈果、陈杰、郑恺
• 联系方式：
  • 邮箱：chenguo@gf.com.cn
  • 电话：021-60750638
• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告内容而造成的损失承担责任，除非法律法规另有规定。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。