20260310-一德期货-当地缘扰动遇上春耕需求,尿素的主线是?_5页_472kb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月10日尿素市场的走势及影响因素，重点探讨了地缘扰动、春耕需求、政策限制等对尿素价格的影响。报告指出，当前尿素市场受到多重因素交织影响，呈现出基本面支撑与政策限制并存的复杂局面。

主要观点

• 交易主线：尿素市场短期内以交易基本面和政策为主，地缘风险虽推动国际价格上扬，但国内价格仍受政策和供需格局影响。
• 核心矛盾：尽管基本面支撑较强，春耕需求持续释放，但政策限制导致价格难以上涨，形成“难跌难涨”的局面。
• 后市展望：
  • 短期：2605合约预计在1810-1880元/吨区间震荡。
  • 中期：可逢高试空，因市场预期逐步转向远月合约，期限结构呈现近弱远强。
  • 远期：2609合约预计偏强运行，范围在1790-1930元/吨，可关注逢低做多机会。
  • 价差策略：59价差反套策略仍可运行。

关键信息

基本面分析

• 供给端：尿素日产维持在22.3万吨附近，检修企业较少，新增产能维持在21.5-22.5万吨区间，整体供应充足。
• 需求端：春耕需求持续进行，农需采购积极，工业需求正在复产，预计3月底至4月初供需偏紧。
• 库存情况：企业库存维持去库趋势，为价格提供一定支撑。

政策面分析

• 限价政策：2月底氮协发布二季度限价，维持3月份价格不变，以河南为例，小颗粒尿素出厂限价为1810元/吨。
• 贸易商行为：春耕期工厂涨价受限，价格倒挂导致贸易商报价偏高，收单压力不大，惜售心理较强。

市场预期与策略

• 期限结构变化：市场预期逐步转向远月合约，期限结构由近强远弱转为近弱远强。
• 交易策略：
  • 短期2605合约震荡为主，建议观望或轻仓操作。
  • 中期可逢高试空。
  • 远期2609合约偏强，可逢低做多。
  • 59价差反套策略仍具操作空间。

图表来源

• 图表均来自隆众资讯及一德期货，提供市场数据与分析支持。

报告信息

• 作者：王慧慧/F03124635、Z0023619/（一德期货能源化工分析师）
• 编辑：武宇杰
• 审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/
• 复核：何牧
• 报告日期：2026年3月10日
• 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号
• 免责声明：本报告内容基于公开信息及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。未经授权，不得引用、转载或传播。

总结

尿素市场在地缘风险推动下一度上涨，但因出口尚未放开，国内价格仍以基本面和政策为主导。当前供需格局在短期内偏紧，但政策限制抑制价格上涨空间。市场预期转向远月合约，期限结构由近强远弱转为近弱远强。建议投资者根据合约期限和价差策略进行操作，短期以震荡为主，中期可考虑试空，远期则可逢低做多。