> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 绿联科技 (301606.SZ) 详细总结 ## 核心内容概览 绿联科技在2026年第一季度表现出色，业绩超预期，同时公司在新产品研发和盈利能力提升方面均有显著进展。 ## 2026Q1业绩表现 - **营业收入**：27.98亿元，同比增长53.42% - **归母净利润**：2.38亿元，同比增长58.14% - **毛利率**：39.26%，同比提升1.25个百分点 - **净利率**：8.49%，同比提升0.35个百分点 - **毛销差**：20.3%，同比提升2.19个百分点 ## AI NAS新品进展 绿联科技于2026年4月完成了AI NAS产品的众筹，共筹集884万美元，参与人数达3872人。该产品预计于2026年5月交付，其主要创新点包括： 1. **硬件升级**：搭载Intel Core Ultra 7处理器、Arc GPU与AI Boost NPU，支持最高96GB LPDDR5X内存 2. **智能化功能**：内置AI助手Uliya，具备本地文件搜索、照片和视频整理、音频转写、文档摘要生成、内容翻译等功能 ## 盈利预测与投资建议 基于2026Q1的优异表现及未来行业趋势，公司预计2026-2028年归母净利润分别为10.66亿元、15.48亿元、21.21亿元，同比增长分别为51.3%、45.2%、37%。公司维持“买入”投资评级。 ## 财务指标分析 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 6,170 | 9,491 | 13,762 | 19,266 | 26,009 | | 营业收入增长率yoy(%) | 28.5 | 53.8 | 45.0 | 40.0 | 35.0 | | 归母净利润（百万元） | 462 | 705 | 1,066 | 1,548 | 2,121 | | 归母净利润增长率yoy(%) | 19.3 | 52.4 | 51.3 | 45.2 | 37.0 | | EPS（元/股） | 1.11 | 1.70 | 2.57 | 3.73 | 5.11 | | ROE(%) | 16.0 | 20.8 | 26.3 | 30.6 | 33.0 | | P/E(倍) | 65.6 | 43.0 | 28.4 | 19.6 | 14.3 | | P/B(倍) | 10.5 | 9.0 | 7.5 | 6.0 | 4.7 | ## 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 37.4 | 37.0 | 37.2 | 37.3 | 37.3 | | 净利率(%) | 7.5 | 7.4 | 7.7 | 8.0 | 8.2 | | 资产负债率(%) | 24.9 | 30.9 | 31.8 | 34.4 | 34.9 | | 净负债比率(%) | -35.0 | -36.6 | -42.8 | -45.6 | -44.9 | | 总资产周转率 | 1.9 | 2.2 | 2.5 | 2.8 | 3.0 | | 应收账款周转率 | 52.3 | 42.7 | 42.8 | 57.6 | 57.7 | | 应付账款周转率 | 8.5 | 8.8 | 8.9 | 8.8 | 8.7 | | 每股经营现金流(最新摊薄)（元/股） | 1.50 | -0.09 | 2.17 | 2.73 | 3.22 | | 每股净资产(最新摊薄)（元/股） | 6.98 | 8.15 | 9.77 | 12.18 | 15.49 | | EV/EBITDA | 26.5 | 26.8 | 22.0 | 15.1 | 11.2 | ## 股票信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 行业 | 消费电子 | | 前次评级 | 买入 | | 收盘价（2026年04月27日） | 73.07元 | | 总市值（百万元） | 30,317.46 | | 总股本（百万股） | 414.91 | | 自由流通股占比(%) | 39.77 | | 30日日均成交量（百万股） | 4.76 | ## 风险提示 - 市场竞争加剧 - 行业需求不及预期 - 原材料价格上涨 ## 相关研究 1. 《绿联科技（301606.SZ）：25年圆满收官，26年新品蓄力潜力强劲》 - 2026-04-01 2. 《绿联科技（301606.SZ）：Q3业绩超预期，看好充电类&NAS业务强劲势能》 - 2025-10-27 3. 《绿联科技（301606.SZ）：如何展望绿联的增长持续性？》 - 2025-10-02 ## 分析师声明 - **分析师**：徐程颖、盘姝玥 - **执业证书编号**：S0680521080001、S0680526040001 - **邮箱**：xuchengying@gszq.com、panshuyue@gszq.com ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上 - 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 - 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 - 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上 - **行业评级**： - 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上 - 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 - 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上 ## 国盛证券研究所信息 - **北京**：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层，邮编100077 - **南昌**：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038，传真0791-86281485 - **上海**：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋，邮编200120，电话021-38124100 - **深圳**：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编518033 ## 附注 - 资料来源：Wind, 国盛证券研究所 - 股价为2026年04月27日收盘价