深度报告-20211026-五矿证券-有色金属行业_2021年中国（遂宁）国际锂电产业大会-全球锂资源现状及发展前景_37页_4mb

全球锂资源现状及发展前景总结

核心内容

锂作为自然界最轻、标准电极电势最低的金属，天然适合作为电池材料，将在高比能动力电池中长期具备需求刚性。尽管全球锂资源总量充裕，可支撑大规模动力、储能应用，但兼具大规模、高品位、易于开采的优质锂资源项目稀缺，且分布不均。锂是一个新兴、高成长的矿种，技术对成本影响权重高，因此资源潜力充裕 ≠ 有效产能始终充裕。

主要观点

1. 需求驱动：全球能源结构转型推动锂需求增长，尤其是新能源汽车、储能等领域的快速发展，将显著拉动锂电产业需求。
2. 供需关系：锂产品价格受供需模型影响，盐湖提锂通常决定价格底，矿石提锂则决定价格中枢。预计2021年全球锂需求约55万吨LCE，2022年有望达69万吨LCE，2025年进一步增长至134万吨LCE。
3. 周期性影响：锂行业正经历“超级周期”，需求增速斜率提升，供给则需逐步跟进。2021年全球锂资源供给短缺，2022-2023年将维持紧平衡，2024-2025年可能重回短缺。
4. 全球供应链变局：锂资源供应链正在经历从“Go Global”向“Go Glacial”的转变，欧洲、美国等市场正加强本地化供应体系建设，降低对外依存。
5. 成本曲线：盐湖提锂具有显著的现金成本优势，而矿石提锂则在电池级氢氧化锂生产中具备竞争力。随着技术进步，全球锂化合物生产成本中枢将逐步下降。
6. 中国本土锂资源：中国锂资源分布广泛，盐湖、锂辉石、锂云母均有开发潜力，但面临环保、基建、技术等挑战。预计2020-2025年中国盐湖提锂产能将从9.7万吨增至22.4万吨LCE，锂辉石矿开发进度值得关注。

关键信息

全球锂资源供给

• 2020年全球锂资源有效供给：44万吨LCE
• 2021-2022年全球锂资源有效供给：54万吨LCE，72万吨LCE
• 2025年全球锂资源有效供给：预计约118万吨LCE

中国锂资源现状

• 盐湖提锂：青海具备扩产基础，预计2020-2025年产能将从9.7万吨增至22.4万吨LCE，产量从5.6万吨增至15.1万吨LCE。
• 锂辉石矿：主要分布在川西甘孜、阿坝、南疆等地，开采条件较差，实际产出受环保和自然环境影响。
• 锂云母：江西宜春为主产区，河北、内蒙古将作为补充，技术上已成熟，但需解决前端长石粉处理和后端尾渣综合利用问题。

全球锂需求预测

• 2021年全球锂需求：约55万吨LCE
• 2022年全球锂需求：预计69万吨LCE
• 2025年全球锂需求：预计134万吨LCE
• 2030年全球新能源汽车销量：预计超过4400万辆
• 2030年全球动力电池需求：预计突破2400GWh

全球锂供应链变局

• 海外锂矿集中度提升：西澳矿商整合后，集中度显著提高，Pilbara锂精矿竞价平台改变定价机制。
• 盐湖提锂技术发展：未来有望直接生产电池级氢氧化锂，但建设周期长、工艺复杂。
• 绿色供应链：ESG标准对锂资源供应提出更高要求，影响全球锂原料供应链。

风险提示

1. 全球锂矿供给若超预期释放，同时新能源汽车推广不及预期，将导致锂产品价格中枢下滑。
2. 电池技术革新可能降低动力电池及储能的锂单耗。
3. 全球宏观经济及地缘政治风险可能影响锂行业稳定发展。

图表与数据概览

• 图表1：锂是自然界第33丰富的元素，地壳含量0.002-0.006 wt%。
• 图表2：2020年全球已探明锂资源量达8551万金属吨。
• 图表3：锂资源分为盐湖、伟晶岩、粘土等类型。
• 图表5：2021年全球锂资源供应结构中，ALB、SQM等份额较高。
• 图表6：西澳固体锂矿份额领先。
• 图表7：截至2021年6月，全球已有多个国家明确提出或讨论碳中和目标。
• 图表8：交通运输是温室气体排放的主要部门，是实现碳中和的关键。
• 图表10：2007-2021年锂产品价格经历两轮大周期。
• 图表11：2021-2023年锂市场维持紧平衡。
• 图表12：锂需求驱动由传统玻陶转向锂离子电池。
• 图表14：2030年全球新能源汽车销量预计超过4400万辆。
• 图表16：2030年全球动力电池需求预计达2466GWh。
• 图表18：中国三元高镍与铁锂材料占比变化。
• 图表24-26：全球主要锂电企业扩产情况，2021年前三季度投资总额达8836亿元。
• 图表27-28：2021年全球锂供给增量集中于澳洲、阿根廷、巴西、津巴布韦、中国等。
• 图表29-31：全球锂矿山分布，西澳、非洲、南美等地将成为主要增量来源。
• 图表32：全球硬岩锂矿产能预测，非洲、中国和南美将逐步形成新增量。
• 图表33-35：盐湖提锂项目需要基础设施、淡水、能源等配套，未来可能成为主力供应。
• 图表36-38：中国本土锂资源开发潜力，尤其是盐湖和锂辉石矿。
• 图表46：中国锂资源分布，主要集中在青海、西藏、川西、南疆等地。
• 图表47-48：中国盐湖提锂产能将从9.7万吨增至22.4万吨LCE。
• 图表49-50：川西锂辉石矿开发进度及实际产出有待观察。
• 图表51-52：江西宜春云母提锂产量将快速提升。
• 图表53-57：全球锂化合物生产成本中枢逐步下降，盐湖提锂具有显著成本优势。

投资评级

• 行业评级：中性
• 股票评级：未明确，但投资建议基于相对市场表现，以沪深300、恒生、纳斯达克或标普500为基准。

总结

全球锂资源正处于需求快速增长、供应链重构、成本优化的关键阶段。锂作为“白色石油”，在新能源汽车、储能等领域的应用将推动其长期需求。虽然全球锂资源总量充足，但优质项目的稀缺性和分布不均制约了有效产能的释放。随着技术进步和政策推动，中国本土锂资源，特别是盐湖和锂辉石矿，将获得新的战略重视。同时，全球供应链正在从“Go Global”向“Go Glacial”转变，本地化供应和ESG标准成为趋势。投资者需关注供需变化、技术革新、宏观经济及地缘政治风险，以做出合理投资决策。