深度报告-20220223-五矿证券-全球锂资源供需现状与展望_长沙·2022第六届动力锂电池正极材料高峰论坛暨全球锂产业链发展大会_34页_3mb

有色金属行业：全球锂资源供需现状与展望总结

核心内容

本报告分析了全球锂资源的供需现状及未来发展趋势，重点围绕锂资源的特性、需求侧增长、供给侧发展、价格趋势及全球供应链变革等方面展开。报告指出，锂作为“电池金属”，在新能源汽车和储能领域具有不可替代的作用，其供需格局正经历深刻变化。

主要观点

需求侧：全球新能源汽车渗透率显著提升

• 全球新能源汽车产业发展已过拐点，2021年全球销量为675万辆（渗透率8%），2022年增至997万辆（渗透率12%），预计2025年将达2232万辆（渗透率25%）。
• 2022年全球动力电池装机需求为472GWh，预计2030年将增长至3005GWh。
• 2022年全球锂需求为75万吨LCE，预计2025年达160万吨，2030年或达392万吨。
• 需求的顺周期放大效应显著，终端需求 + 必要库存 + 铺底库存 + 合意库存 = 实际采购需求。

供给侧：有效产能形成需时间周期

• 2022-2025年全球锂资源供应总量将从78万吨LCE增至165万吨LCE，但供给增长存在不确定性。
• 短期内锂资源供给集中度高，主要依赖成熟扩产和复产，首个绿地项目最快在2022年第四季度。
• 盐湖提锂和矿石提锂均面临技术与成本挑战，尤其是盐湖提锂受制于水权、能源供应、环保、物流等因素。
• 2021-2025年全球盐湖提锂产能预计从34万吨LCE增至80万吨LCE，硬岩锂矿产能预计从57万吨LCE增至120万吨LCE。

价格趋势：Super-Cycle中价格不轻易言顶

• 全球终端需求仍在正向强化，而供给增长存在“时滞性”，导致锂价在2022年达到历史新高。
• 锂价波动主要由供需关系、库存变化和提锂技术发展等因素驱动。
• 未来锂价可能受技术革新和供应链整合影响。

供应链变局：从“Go Global”走向“Go Glocal”

• 欧美等地区正加快构建本地化锂供应链，以保障新能源汽车产业链安全。
• 海外锂资源投资面临地缘政治和政策风险，中国本土锂资源的战略价值被重新评估。

关键信息

锂资源特性

• 锂是标准电极电势最低、电化学当量最大、最轻的金属元素，天然适合电池应用。
• 全球锂资源总量充裕，但即期产能有限，优质锂资源项目稀缺且分布不均。

中国本土锂资源

• 2021年中国锂原料对外依存度约70%，保障供应安全是提升新能源汽车全球竞争力的关键。
• 中国锂资源主要分布在青海、江西和川西地区，其中青海盐湖和江西云母是主要增量来源。
• 2022-2025年中国锂资源总产量预计从17万吨LCE增至35万吨LCE，盐湖提锂产能预计从12.6万吨增至24.8万吨。

技术与成本

• 盐湖提锂因工艺复杂，建设周期长，难以替代矿石提锂。
• 云母提锂技术已成熟，但面临前端长石粉处理和后端尾渣利用的挑战。
• 提锂技术的持续优化将提升资源利用率和供应效率。

风险提示

• 全球锂矿供给若超预期，可能引发锂价中枢下移。
• 电池技术革新可能降低锂单耗。
• 全球宏观经济与地缘政治风险可能影响锂行业。

图表摘要

• 图表1：全球锂资源可分为封闭盆地卤水、伟晶岩、粘土等类型。
• 图表2：2022年全球已探明锂资源量增至8856万金属吨。
• 图表3：锂在地壳中分布不稀缺，但供应体系需完备和韧性。
• 图表4：2021年全球锂储量折合LCE约1.2亿吨。
• 图表5：西澳锂矿占全球供应份额最大。
• 图表6：全球锂资源供应体系由盐湖提锂和矿石提锂构成。
• 图表7：电力与交通是主要碳排放部门。
• 图表8：全球已有多个国家提出或讨论碳中和目标。
• 图表9：2030年全球新能源汽车销量有望超过5000万辆。
• 图表10：2030年全球新能源车渗透率有望达57%。
• 图表11：欧盟碳排放标准最为严苛。
• 图表12：中国新能源车补贴逐步退坡。
• 图表13：2010-2020年全球主要国家新能源汽车销量增长显著。
• 图表14：2030年全球动力电池需求预计达3000GWh。
• 图表15：2023~2024年全球锂电需求将迈入TWh时代。
• 图表16：2025年全球锂电产能规划达4725GWh，其中中国企业占比高。
• 图表17：2021-2025年锂市场维持紧平衡。
• 图表18：动力电池占锂资源终端需求比例升至48%。
• 图表19：库存变化影响锂价波动。
• 图表20：全球锂需求将从2022年的75万吨LCE增长至2030年的392万吨LCE。
• 图表21：2022年锂资源供应增量主要来自成熟扩产和复产。
• 图表22：2025年锂资源增量来源将更加多元。
• 图表23：全球锂资源供应商已由2009年的小型资源商时代进入巨头时代。
• 图表24：2021年澳洲锂精矿产销量重启增长，但增幅有限。
• 图表25：全球优质锂资源项目主要集中在西澳，非洲或成下一目标地。
• 图表26：2021-2025年全球硬岩锂矿产能将显著增长。
• 图表27：盐湖提锂技术升级将推动工业化连续生产。
• 图表28：锂精矿价格在2022年创历史新高。
• 图表29：锂价大周期回顾，本轮持续突破新高。
• 图表30：全球锂供应链正在从“Go Global”向“Go Glocal”转变。
• 图表31：盐湖提锂技术优化将推动未来供应链变革。
• 图表32：ESG标准影响锂资源供应链，盐湖和矿石提锂均需重视。
• 图表33：SQM在智利建设完备的监测系统，推动可持续发展。
• 图表34：国内盐湖提锂产能将加速扩张。
• 图表35：国内盐湖提锂正从边际供给向主力供给转变。
• 图表36：川西锂辉石矿资源丰富，但受环保和自然条件限制。
• 图表37：江西锂云母提锂技术已成熟，但面临综合利用问题。
• 图表38：江西锂云母产量预计在锂价顺周期下有较大弹性。

总结

本报告指出，全球锂资源供需正经历深刻变化，锂作为“电池金属”在新能源汽车和储能领域需求持续增长。短期内，锂资源供应受限，价格波动显著；中长期来看，盐湖提锂和矿石提锂技术进步将推动供应体系多元化。中国本土锂资源战略价值提升，青海、西藏盐湖和川西、江西锂矿成为未来增长点。全球供应链从“Go Global”转向“Go Glocal”，海外投资风险上升，锂价受供需关系和库存变化影响较大。