20240311-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_铁矿供大于求_价格或偏弱运行_20页_1mb

钢材总览
“两会”对短期市场利好有限，但提振远期需求预期。“两会”经济目标与设备更新、老旧小区改造相关，涉及5万亿市场空间及用钢需求；但房地产销售不佳，新项目减少，地产用材消费量同比降幅大。
需求端：钢材需求加速回升，供应处于低位，可能阶段性错配；但地产疲软拖累整体需求，钢坯出口可能加税传闻影响出口。价格方面，近月贴水远月，基差处低位，远月合约表现可能强于近期。供需错配或推动价格先跌后涨，远月表现或好于近月。

铁矿石总览
基本面供大于求，价格趋弱，估值应下调。发运量环比回落但同比偏高，中国到港量继续大幅增加；铁水产量继续小幅下降，钢厂利润不佳，复产速度低于去年。库存进入累库阶段，预计库存高点约14.5-15亿吨，价格支撑减弱，关注铁水复产和港口库存变化。