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棉花早报总结（2026年6月26日）

核心内容概览

本报告主要分析了2026年6月26日棉花市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面，结合全球棉花供需数据与国内市场动态，为投资者提供参考信息。

一、基本面分析

• 全球消费与产量：

  • ICAC预测2026/27年度全球棉花消费为2579万吨，产量为2528万吨。
  • USDA6月报告预测2026/27年度全球产量为2526.6万吨，消费为2651.5万吨，期末库存为1548.7万吨。

• 中国棉花市场：

  • 5月我国棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。
  • 农业部预测2026/27年度中国产量为634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。
  • 5月预计期末库存为793万吨。

• 市场趋势：

  • 当前处于消费淡季，郑棉09合约价格回落至16000元/吨以下。
  • 预期价格震荡偏弱，除非天气对产量有重大影响。

二、价格与基差情况

• 现货价格：

  • 3128B棉花全国均价为17560元/吨，基差为1875（09合约），升水期货，显示市场预期较强。

• 基差分析：

  • 基差偏多，表明现货价格高于期货价格，可能反映市场对供应的担忧或需求支撑。

三、库存与供需平衡

• 全球棉花库存：

  • 2026/27年度期末库存预计为1548.7万吨，同比减少7%。
  • 2025/26年度期末库存为17.95百万吨，库存消费比为0.73。

• 中国库存：

  • 5月预计期末库存为793万吨，农业部预测2026/27年度期末库存为812万吨，中性。

• 供需平衡表：

  • 2026/27年度全球产量预计为2526.6万吨，消费量为2651.5万吨，期末库存为1548.7万吨，供需关系偏紧。

四、市场动态与影响因素

利多因素：

• 化纤价格走高，替代效应增强。
• 化肥价格上涨，种植成本增加。
• 对美出口关税有所降低，中美关系缓和。
• 厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。

利空因素：

• 地区冲突导致贸易不稳定。
• 当前处于消费淡季，需求疲软。

五、主力持仓与交易策略

• 主力持仓：

  • 当前主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。

• 交易策略建议：

  • 郑棉交易可适当向01合约转移。
  • 短期以震荡偏空为主，需关注天气对产量的影响。

六、市场数据图表与指标

• 基差图：显示现货与期货之间的基差情况，当前基差偏多。
• 价差图：反映不同合约之间的价差变化。
• 进口到港报价图：展示进口棉花的到港价格趋势。
• 仓单情况图：显示棉花期货仓单的变化。
• 工业库存图：提供棉花工业库存的月度数据。
• 商业库存图：展示棉花商业库存的周度变化。
• 棉花折存天数图：反映纺纱厂棉花库存的周转情况。

七、数据来源与免责声明

• 数据来源：大越期货整理、农业部、钢联数据等。
• 免责声明：
  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告内容不保证准确性、可靠性或完整性，使用前请谨慎评估。
  • 任何使用本报告造成的损失，大越期货不承担责任。

八、联系方式

• 公司名称：大越期货股份有限公司
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：400-600-7111
• 邮箱：dyqh@dyqh.info
• 分析师：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

九、市场展望

• 短期：郑棉价格震荡偏空，建议关注01合约。
• 中期：需关注天气变化对产量的影响，以及中美贸易关系的进一步发展。
• 长期：全球供需关系趋于紧平衡，价格可能受到替代品和成本因素影响。