20230704-中邮证券-建筑建材行业报告_促进家居消费政策落地_消费建材需求有望获提振_25页_1mb

建筑材料行业周报（2023年7月4日）分析总结

核心观点

1. 政策提振消费建材需求：国务院常务会议推动家居消费政策落地，老旧小区改造等协同发力，促进防水、涂料、瓷砖等领域需求回暖，叠加原材料价格回落，消费建材龙头盈利修复，估值处于低位。
2. 基建景气与央国企表现：6月建筑业PMI虽环比回落，但仍处高位，土木工程加速扩张；央国企盈利能力改善，估值修复可期，关注中国电建、中国中冶等。
3. 细分领域机会：新疆基建弹性、新疆交建等受益于区域政策；浮法玻璃龙头旗滨集团、金晶科技因竣工修复有需求支撑；消费建材赛道龙头如东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树市占率提升逻辑持续。

投资建议

• 基建产业链：新疆水泥企业（青松建化、天山股份）、外加剂龙头苏博特、钢结构龙头鸿路钢构、建筑设备租赁龙头华铁应急。
• 建筑央国企：中国电建（储能业务）、中国中冶（资源设计业务）、新疆基建弹性企业北新路桥、新疆交建。
• 消费建材：防水龙头东方雨虹（7月金股）、瓷砖龙头蒙娜丽莎（减值风险释放）、涂料龙头三棵树。
• 玻璃：旗滨集团（规模优势）、金晶科技（TCO镀膜技术）。

风险提示

• 宏观经济下行、基建/房地产投资不及预期；原材料价格剧烈波动；行业竞争加剧导致集中度提升不及预期；“一带一路”政策推进延迟。