20210913-新晟期货-铜铝周度策略_2021年9月第3周_10页_2mb

2021年9月第3周有色金属市场总结

核心内容概览

本报告分析了2021年9月第3周铜和铝市场的运行情况，涵盖宏观环境、产业动态、价格走势、库存变化及策略建议等内容，旨在为投资者提供市场判断和操作参考。

一、铜市场分析

主要观点

• 宏观环境：美元指数冲高回落，欧央行维持利率和购债规模不变，但购债速度放缓，美就业数据不及预期，国内CPI与PPI剪刀差创历史新高或已见顶，经济修复预期减弱。
• 价格走势：铜价冲破7万关口，LME和国内沪铜价格均维持高位震荡，洋山铜溢价小幅回升，但存在压制预期。
• 库存变化：全球三大库存持续流出，LME库存微幅减少但仓单注销占比下降，国内社库仍处于低位去库状态，保税区库存继续下滑。
• 精废价差：精废价差环比回升，继续利好精铜消费，但季节图显示仍处于较低水平。

关键信息

• TC加工费：截至9月3日，TC加工费升至61.9美元/干吨，同比增加29%，显示矿端供应紧张。
• 铜材价格：铜杆等铜材价格受宏观因素影响先跌后涨，低氧8MM铜杆均价为66900元/吨。
• 后市展望：短期铜价维持高位盘整，但需警惕矿端宽松预期与经济修复无望带来的下行风险。
• 策略建议：维持高位震荡判断，多单谨慎持有，关注68400元/吨支撑位和70000元/吨价格能否企稳。

二、铝市场分析

主要观点

• 宏观环境：国内能耗双控政策持续发酵，铝价再创十五年新高，市场对供应受限预期增强。
• 价格走势：氧化铝价格创近两年同期偏高水平，废铝报价快速拉涨，电解铝成本持续上行。
• 库存变化：电解铝社会库存小幅上涨，铝棒库存回升，整体库存维持累库态势。
• 盘面结构：LME库存小幅抬升，仓单注销占比下降，沪铝库存继续流出，仓单小幅增加。

关键信息

• 氧化铝价格：一级山东报价3080元/吨，连云港一级澳洲进口氧化铝3130元/吨，广西百色上涨至2980元/吨。
• 电解辅料：预焙阳极、氟化铝、冰晶石等辅料价格持续上涨，动力煤价格攀升，电解成本抬升。
• 后市展望：警惕铝价快速上涨引发的宏观情绪打压，同时关注能耗双控政策是否会进一步收紧。
• 策略建议：铝价持续冲击新高，但短线加仓时点延后，多单继续持有并适当止盈，关注22000元/吨价格能否企稳。

三、风险与关注

• 铜市场：东南亚废铜进口标准提升、矿端宽松预期、国内进口精铜库存回升。
• 铝市场：电力供应恢复、限产政策放松、大宗商品宏观调控手段、美联储货币政策异动、疫情控制效率。

四、产业数据追踪

铜产业数据

• TC加工费：环比增加0.4美元/干吨，同比增加29%，显示矿端加工费继续攀升。
• 精废价差：报价为530元/吨，环比回升210元/吨，精铜价格升水废铜。
• 库存变化：上海保税区库存28.4万吨，环比下降0.5万吨；国内社库3.46万吨，环比下滑0.76万吨。
• LME与沪铜盘面结构：0-3近月贴水远月10美元/吨，3-15近月升水远月扩大至86美元/吨；沪铜近月升水远月350元/吨。

铝产业数据

• 氧化铝价格：一级山东报价3080元/吨，广西百色上涨至2980元/吨。
• 铝棒库存：6063铝棒社会库存15.2万吨，环比上行。
• 电解铝社会库存：73.4万吨，主要来自佛山地区。
• LME与沪铝盘面结构：0-3贴水-8.20美元/吨，3-15升水136.5美元/吨；沪铝近月现货基差持续下行。

五、新晟期货研发中心信息

• 地址：广州市海珠区新港东路1000号（保利世界贸易中心）东塔八楼
• 联系人：钟瑜健
• 联系方式：020-89203891
• 网址：http://www.xinshengqh.com/
• 投资咨询资格：证监许可【2013】193号

六、免责声明

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总结字数：约990字