20241115-宝城期货-铜铝周报_海外美元强势_国内宏观冷却_有色承压_15页_1mb

报告摘要

铜铝周报总结分析

市场回顾与价格表现
本周铜铝价格承压下行，受宏观因素与技术面双重影响。铜价延续颓势，主要是由于美元指数持续强势及国内政策调整预期导致市场情绪波动；铝价则因氧化铝价格回调而高位回落。
铜市场分析
- 宏观环境：美元强势压制铜价，国内化债政策公布后，市场出现明显回调，前期预期过高可能是回调原因之一。
- 供需情况：电解铜下游需求良好，铜价下挫推动社库显著去化（截至11月14日社库去化282万吨）。
- 技术面：期价跌破10月震荡下沿和60日均线，呈现破位态势，短期需警惕下行风险。若美元指数冲高回落，价格有望触底回升。
铝市场分析
- 短期走势：沪铝主力价格高位回落至40日均线，氧化铝价格跌破5日均线削弱铝价支撑。
- 中长期支撑：国内宽松的货币政策提供宏观利好，铝土矿供应偏紧及氧化铝价格上涨压缩电解铝利润，成本支撑较为明显；同时，国内产业政策落地（如家电、新能源领域）有望提振需求。
- 关注点：短期需关注40日均线的多空博弈，中后期库存去化及政策落地情况将持续影响铝价运行趋势。
库存与成本动态
- 电解铜社库和全球交易所库存持续去化，显示下游需求有所释放。
- 氧化铝价格高位回调，成为铝价走弱的直接因素之一，同时也压缩电解铝加工企业利润，对价格形成一定成本支撑。
未来展望与风险提示
铜价预计短期偏弱，存在探底回升可能；铝价虽短期承压，但中长期在政策支撑、成本支撑及需求改善背景下或偏强运行。投资者需密切关注美元指数变化和国内宏观政策动向，控制仓位，谨慎管理风险。