20260723-粤开证券-如何看待广东上半年经济_7页_531kb

广东上半年经济总结

核心内容概述

2026年上半年，广东省经济运行总体符合预期，基本面保持稳健，增长动力逐步从传统产业向创新驱动和产业升级转型。广东GDP同比增长4.5%，略低于全国4.7%的增速，但仍高于江苏等经济大省，显示出一定的增长韧性。广东在外贸和工业生产方面表现突出，尤其在人工智能、高端制造等新兴领域增长显著，表明新旧动能转换取得阶段性成果。然而，投资领域出现明显下滑，主要受房地产调整拖累，同时民间投资恢复不足，成为当前经济发展的主要压力点。

主要观点

1. 经济增长的“三个韧性”

• 出口韧性：广东出口增长11.6%，其中机电产品出口增长16%，对经济增长形成重要支撑。
• 新兴产业发展韧性：人工智能、新能源汽车、集成电路等战略性新兴产业持续发力，投资和技术改造不断推进。
• 政策支撑内需韧性：设备更新、消费品以旧换新等政策带动投资和消费，基础设施投资与全国基本同步，社会消费品零售总额同比增长1.3%。

2. 经济增长的“三大压力”

• 房地产调整压力：房地产开发投资下降21.6%，对固定资产投资和相关产业形成拖累。
• 传统产业增长压力：纺织服装、家具制造等传统行业出现两位数负增长，转型升级任务依然艰巨。
• 新兴产业竞争压力：尽管广东在人工智能等领域布局较早，但在关键核心技术、高端零部件等方面仍面临挑战。

3. 新旧动能转换阶段性成果

• 广东规上工业增加值同比增长5.8%，高于全国0.4个百分点，显示制造业仍是重要支撑。
• 人工智能相关产品出口增长较快，带动计算机、通信和其他电子设备制造业两位数增长。
• 广东外贸进出口增长20.8%，高于全国3.9个百分点，反映出口结构优化和新兴产品竞争力提升。

关键信息

投资表现

• 全省固定资产投资同比下降11.4%，降幅高于全国5.7个百分点。
• 扣除房地产投资后，投资下降7.6%，但高技术产业投资增长9.8%，互联网和相关服务业投资增长399.5%，显示投资结构正在优化。

投资结构分化

• 行业分化：房地产投资持续承压，而高技术产业和新兴产业投资保持高景气。
• 主体分化：政府投资支撑较强，但民间投资恢复不足，同比下降24.5%。
• 领域分化：设备更新投资快速增长（+22.4%），而建筑安装工程投资持续下滑（-23.1%）。

下一阶段重点方向

为实现全年经济增长目标，广东需在以下方面发力：

1. 优化出口结构：抓住人工智能发展机遇，提升高端制造和新兴产业出口竞争力。
2. 推动房地产企稳：加快房地产调整，稳定相关投资和消费。
3. 培育新兴产业：加快人工智能、新能源汽车、半导体等产业规模化发展，提升产业链自主可控能力。

投资扩大突破口

• 完善政府投资带动社会投资机制，推动产业生态型项目。
• 拓宽民间资本参与渠道，明确收益机制，降低不确定性。
• 强化金融支持，发展产业基金、创业投资等长期资本，支持技术创新和设备更新。

风险提示

• 政策超预期
• 外部冲击超预期

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持。

联系信息

• 分析师：罗志恒
• 执业编号：S0300520110001
• 电话：010-83755580
• 邮箱：luozhiheng@ykzq.com
• 公司信息：粤开证券，具备证券投资咨询业务资格，经营许可证编号：10485001。