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【生猪专题】如何看待中长期行情总结

核心内容概述

本文主要分析了2026年生猪市场中长期走势，结合统计局数据、养殖利润、屠宰开工率、冻品库存、标肥价差等关键指标，探讨了当前生猪市场供需格局、价格走势及未来预期。整体来看，市场在经历阶段性调整后，逐步进入产能调整的尾声，但中长期仍面临结构性变化与不确定性。

主要观点

1. 现货价格偏弱震荡

• 6月下旬因标肥价差走扩，部分养殖企业有压栏及二育倾向，现货价格快速反弹，市场看涨情绪上升。
• 7月中下旬，集团及规模化企业加快出栏节奏，终端需求仍处于淡季，屠宰企业开机率维持低位震荡，现货价格偏弱震荡。
• 7月13日至17日，现货价格小幅回调，市场补栏情绪谨慎，短期供需仍偏宽松。

2. 能繁母猪存栏量环比下降

• 二季度末能繁母猪存栏量为3780万头，环比下降3.2%，同比下降6.5%，接近农业农村部设定的3750万头目标。
• 行业去产能进程加快，中小规模化企业淘汰母猪数量环比增幅更大，反映市场去产能力度加大。
• 仔猪出生量自3月起逐步下降，预计7月继续环比减少，行业产能调整已取得实质性进展。

3. 养殖利润亏损缩窄

• 截至2026年7月17日，自繁自养亏损150元/头，外购仔猪亏损130元/头。
• 外购仔猪利润受饲料成本和仔猪采购价格影响较大，但中长期成本仍以饲料价格为主导。
• 养殖成本均值约在12.5元/公斤，当前亏损缩窄可能对市场补栏起到一定支撑作用。

4. 屠宰开工率回落，冻品库存维持高位

• 截至7月22日，屠宰企业开工率为28.27%，环比下降1.1个百分点，同比上升3个百分点。
• 冻品库存率接近五年高位，对短期供应形成缓冲，但限制中长期高价空间。
• 冻品库存高企可能抑制四季度鲜品需求，影响价格反弹高度。

5. 二育谨慎，出栏体重维稳

• 5-6月中小企业及散户积极抛售大猪，导致肥猪供应偏紧，标肥价差迅速走扩。
• 但商品猪供应仍较为充足，二育在现价下跌背景下入场谨慎。
• 7月以来，出栏体重基本稳定，集团企业及规模化企业按正常节奏出栏，以套保锁定未来利润。

关键信息汇总

未来预期

• 中长期：能繁母猪存栏接近目标，去产能完成，市场补栏意愿增强，未来出现较大缺口的概率较小，但阶段性偏紧或仍会出现。
• 短期：现货价格维持偏弱震荡，二育及压栏信心不足，出栏节奏加快，市场整体仍偏宽松。
• 期货走势：LH2609合约震荡下行，预期8月下旬随着学生开学及中秋备货，现货价格可能小幅反弹，但反弹空间有限。
• 四季度：若标肥价差持续，肥猪供应偏紧，结合需求旺季，2611及2701合约或有阶段性反弹，但高度不宜过高，整体以区间震荡为主。

结论

当前生猪市场处于产能调整的尾声，短期供需宽松导致现货价格偏弱震荡，期货合约承压。中长期来看，随着能繁母猪存栏接近目标，市场补栏情绪回暖，养殖利润逐步改善，预计未来价格将进入区间震荡阶段，阶段性偏紧可能带来反弹机会，但整体仍需关注饲料成本、终端需求及政策导向等因素。