20180710-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第25期_地方债发行持续提速_城投债收益率明显回落_7页_1mb

地方政府债与城投行业监测周报总结（2018年7月2日—2018年7月8日）

核心内容概述

本周报聚焦于2018年7月2日至7月8日期间，地方政府债与城投行业的发展动态。主要内容涵盖债券发行情况、交易市场表现、城投企业重要公告及政策环境分析。整体呈现发行规模上升、收益率回落、市场分化加剧的趋势。

主要观点

1. 地方政府债发行持续提速

• 上周共发行地方政府债券29只，总规模达1610.72亿元，环比上升133%。
• 截至7月8日，存续期内地方政府债券规模为16.12万亿元，2018年以来累计发行322只，规模1.57万亿元，同比下降25%。
• 发行结构中，新增债券规模为1077.2亿元，置换与偿还到期债券规模为533.52亿元。

2. 城投债收益率明显回落

• 上周城投债发行规模为190亿元，较前值下降76亿元。
• 从发行利率看，AA+级1年以下期发行利率下降9bp，而AA+级3年期发行利率上升40bp。
• 发行利差整体上升，AA+级1年以下期利差上升50bp，为最大增幅。
• 超短融债券占比显著上升，达到77%，成为发行占比最高的债券类型。
• AAA级主体发行占比提升至50%，AA+级主体占比下降至41%，AA级主体占比下降至9%。

3. 二级市场交易活跃度上升

• 地方政府债交易规模达924.81亿元，环比上升497.1亿元，二级市场活跃度提升。
• 城投债交易规模为971.23亿元，在信用债交易中占比约25.95%，略有下降。
• 到期收益率整体回落，中短期回落明显，交易利差也呈现整体回落趋势，尤其是3年期和5年期利差降幅较大。

4. 城投企业公告动态

• 上周有4家城投企业发布高管变更及新增借款公告，涉及具体变动情况详见附表。
• 8家城投企业发布提前兑付本息公告，涉及债券8只，金额约23.76亿元，其中保山市国有资产经营有限责任公司兑付金额最高，为11.19亿元。

5. 政策环境分析

• 中共中央国务院发布《关于完善国有金融资本管理的指导意见》，强调国有金融资本管理机制的完善，明确地方财政部门作为地方国有金融资本出资人职责，强化风险防控。
• 该政策有助于规范产融结合，防范金融与实体经济风险交叉扩散，推动监管协调机制的建立。

关键信息汇总

地方政府债发行情况

• 发行规模：1610.72亿元（环比上升133%）
• 存续规模：16.12万亿元
• 2018年累计发行：322只，1.57万亿元（同比下降25%）
• 新增债券：1077.2亿元
• 置换与偿还债券：533.52亿元

城投债发行情况

• 发行规模：190亿元（环比下降76亿元）
• 存续规模：6.34万亿元
• 超短融占比：77%（创历史新高）
• AAA级主体占比：50%
• AA+级主体占比：41%
• AA级主体占比：9%

城投债交易情况

• 交易规模：971.23亿元
• 收益率走势：整体回落，中短期回落明显
• 交易利差：整体回落，3年期和5年期利差降幅最大

城投企业公告

• 高管变更：蚌埠市城市投资控股有限公司、湖州市城建投资集团有限公司
• 新增借款：温州市交通投资集团有限公司、苏州市吴中城区建设发展有限公司
• 提前兑付：8家城投企业，共涉及8只债券，金额约23.76亿元

区域与主体分布

地方政府债

• 发行区域：涉及13个省及直辖市
• 发行主体：市属平台占比59%，省属平台占比18%，区县平台占比23%

城投债

• 发行区域：江苏发行量领先，共4只
• 债券类型：超短融占比最高，中期票据、PPN和短融占比下降

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