20180826-广发证券-行业轮动策略周报_缩量上涨_关注建筑材料等行业__26页_2mb

报告摘要

行业轮动策略周报总结（2018年8月26日）

核心内容概览

本报告分析了三种行业轮动策略在2018年8月26日的最新表现与推荐行业，包括相似性匹配、羊群效应和因子极值策略。通过历史数据回测与当前市场走势分析，提出当前市场仍处于震荡期，建议关注特定行业配置。

主要观点

相似性匹配策略：
- 本周超额收益为 -2.37%。
- 策略全样本超额收益 116.41%，胜率 60.32%，最大回撤 17.08%。
- 2018年以来超额收益 -0.11%，胜率 66.7%，最大回撤 7.31%。
- 策略推荐行业包括：国防军工、建筑材料、钢铁、采掘、农林牧渔、建筑装饰、食品饮料、综合，权重建议为等权，持仓期为 2018-08-01至2018-08-31。
- 推荐行业基于历史相似性匹配，当前市场行情与2017年相似，建议关注周期性行业。
羊群效应策略：
- 本周超额收益为 -0.86%。
- 策略全样本超额收益 377.3%，胜率 54.7%，最大回撤 14.7%。
- 2018年以来超额收益 -7.7%，胜率 39.4%，最大回撤 8.4%。
- 策略推荐行业包括：煤炭、有色金属、基础化工、电力设备，权重分别为 29.00%、28.08%、28.29%、17.82%，持仓期分别为 2018-08-17至2018-09-28、2018-07-27至2018-09-07、2018-08-10至2018-09-21、2018-07-27至2018-09-07。
- 羊群效应策略关注龙头股带动的行业轮动，当前市场情绪较弱，推荐行业表现分化。
因子极值策略：
- 本周超额收益为 -1.16%。
- 策略全样本超额收益 316.43%，胜率 71.20%，最大回撤 4.39%。
- 2018年以来超额收益 7.51%，胜率 85.71%，最大回撤 0.45%。
- 策略推荐行业包括：综合、纺织服装、商业贸易、轻工制造、机械设备，权重建议为等权，持仓期为 2018-08-01至2018-08-31。
- 策略通过行业因子创新高或创新低比例来判断投资者情绪，当前推荐行业表现相对平稳。

关键信息

行业走势回顾：本周行业涨多于跌，仅有6个行业下跌，非银金融和银行涨幅较高，分别为 5.73% 和 4.31%；综合和纺织服装跌幅较大，分别为 1.33% 和 1.06%。
策略表现：
- 相似性匹配策略：历史表现稳健，2018年以来表现略弱。
- 羊群效应策略：全样本表现强劲，但2018年以来表现不佳。
- 因子极值策略：全样本表现优异，2018年以来表现良好，胜率和回撤控制较好。
风险提示：行业轮动策略基于历史数据，存在失效风险，尤其在宏观政策和市场风格轮动下。
策略推荐：
- 相似性匹配策略：国防军工、建筑材料、钢铁、采掘、农林牧渔、建筑装饰、食品饮料、综合。
- 羊群效应策略：煤炭、有色金属、基础化工、电力设备。
- 因子极值策略：综合、纺织服装、商业贸易、轻工制造、机械设备。