20240112-国联证券-食品饮料12月月报_线下饮品销售额同比表现优于食品_22页_1mb

总结

行情与估值

• 2023年12月，食品饮料板块在31个申万一级行业中排名第28，涨幅-50%，低于沪深300（-19%）。各子板块均下跌，饮料乳品领跌-30%，白酒-54%，休闲食品-78%。
• 估值分位数下滑，板块处于历史低位，个股分化，如今世缘、盐津等处于五年分位数10%以下。
• 北上资金持仓份额高个股包括贵州茅台、东鹏饮料等，但12月东鹏被减持-11%，金种子被增持0.8%，个股变动显著。

销售数据

• 线下销售：饮品表现优于食品。白酒销售同比+20%、环比+11%；饮品饮料同比+7%、环比-7%，东鹏饮料动销高增；乳制品同比-13%、环比-6%，需求疲软；调味品受高基数影响，同比-20%，环比+10%，千禾味业增长。
• 线上销售：宠物食品同比-1076%已进入淡季；零食淘系销售额同比-2514%，环比回升；保健品和酒类销售受量价影响。

投资建议

• 大众品：推荐软饮料的农夫、东鹏；乳制品的伊利股份、新乳业、中国飞鹤；调味品的千禾味业；预制菜的安井食品、千味央厨；休闲食品的盐津铺子、劲仔食品；酒类重点推荐高端茅台、苏皖地产酒如今世缘、古井，啤酒关注青岛啤酒、燕京啤酒。

风险提示

• 包括食品安全风险、竞争加剧风险、成本波动风险等。