20201021-兴业证券-医药行业周报_支架集采方案公布_进口替代+自主创新_之路加速开启_11页_1mb

医药行业周报总结（2020.10.12-2020.10.16）

核心内容

• 政策背景：国家组织冠脉支架集中带量采购方案公布，标志着全国层面高值耗材集采即将启动，为“进口替代+自主创新”提供政策支持。
• 市场表现：医药生物板块本周上涨4.75%，跑赢沪深300指数，显示出行业整体向好趋势。
• 估值分析：医药板块估值为51.67倍，对沪深300的估值溢价率为256.97%，对剔除银行后的A股溢价率为89.40%。
• 投资策略：短期关注进口替代带来的机会，长期看好具备自主创新能力的医疗器械和疫苗企业。
• 重点推荐：多个细分领域具备成长潜力，包括消费医疗、IVD化学发光、创新药及产业链、创新医疗器械和创新疫苗等。

主要观点

• 短期机会：进口替代仍是短期关注重点，尤其在国产产品占比低的细分领域，如骨科耗材等。
• 长期趋势：自主创新是核心，具备高技术含量和高附加值的国产龙头企业将在行业洗牌中受益。
• 板块布局：
  • 消费医疗：建议逢低布局医疗服务和品牌消费品龙头企业。
  • IVD化学发光：受益于新冠检测需求，相关企业如迈瑞医疗、安图生物、新产业等。
  • 创新药及产业链：关注大市值龙头、细分赛道企业及新兴Biotech公司。
  • 创新医疗器械和疫苗：长期趋势向好，如迈瑞医疗、乐普医疗、华兰生物等。

关键信息

推荐组合

• 稳健配置组合：

  • 恒瑞医药（创新药龙头，业绩加速）
  • 迈瑞医疗（医疗器械龙头企业，研发销售能力强）
  • 药明康德（全球临床前CRO龙头）
  • 爱尔眼科（国内医疗服务龙头）

• 积极进取组合：

  • 金域医学（第三方检验龙头，业绩加速）
  • 新产业（化学发光赛道快速增长）
  • 华兰生物（流感疫苗需求增加）
  • 益丰药房（药店龙头，管理优秀）

重点公司及评级

个股涨跌幅

• 涨幅前5：

  • 键凯科技（+29.28%）
  • 正川股份（+27.67%）
  • 新光药业（+24.93%）
  • 康泰医学（+22.65%）
  • 爱美客（+19.69%）

• 跌幅前5：

  • 盈康生命（-12.21%）
  • 海尔生物（-10.93%）
  • 健友股份（-10.83%）
  • 永安药业（-9.46%）
  • 硕世生物（-8.53%）

风险提示

• 行业政策变化超预期
• 境内外疫情反复
• 行业竞争加剧

分析师信息

• 孙媛媛（分析师）

  • 邮箱：sunyuanyuan@xyzq.com.cn
  • 证券分析师编号：S0190515090001

• 徐佳熹（分析师）

  • 邮箱：xujiaxi@xyzq.com.cn
  • 证券分析师编号：S0190513080003

• 研究助理：王楠（wangnan20@xyzq.com.cn）

投资建议

• 短期：关注进口替代带来的价格与销量双增长机会。
• 长期：布局具备自主创新能力和高附加值的龙头企业，如迈瑞医疗、药明康德等。
• 政策驱动：高值耗材集采政策推动行业整合，有利于具备技术优势的企业。

总结

该周报主要围绕国家组织冠脉支架集中带量采购政策，分析其对医药行业的长期和短期影响，并提出投资建议。重点推荐医疗器械、创新药、IVD化学发光、消费医疗和创新疫苗等板块，认为这些领域将在政策推动下迎来增长机会。同时，提醒投资者注意政策变化、疫情反复和行业竞争等风险因素。