20241222-浙商证券-兆驰股份-002429.SZ-兆驰股份对外投资事项点评_光通信供应链一体化布局再进一程_3页_382kb

兆驰股份光通信投资布局深化

投资事件：

1. 公司2024年12月20日公告，拟投资建设光通信高速模块及光器件项目（一期）及光通信半导体激光芯片项目（一期），两个项目一期总投资各不超过5亿元，建设周期均为3年。

核心观点：

1. 垂直整合布局： 公司自2023年收购广东瑞谷及光模块团队后，持续推进光通信产业链整合，项目涵盖上游激光芯片制造到高速率光模块生产。
   • 激光芯片项目： 拟投产年产1亿颗光通信半导体激光芯片生产线，覆盖砷化镓、磷化铟工艺。
   • 光模块项目： 计划形成年产5,000万颗高速率光模块（含100G+/800G）能力，技术升级加速。
2. 市场前景广阔： AIGC驱动光通信需求进入新周期，下游数通、电信资本开支增加，推动高世代光模块需求，公司通过垂直整合降低成本并保障技术迭代，目标扩展至数据中心及新兴领域。
3. 评级与预期： 浙商证券维持“增持”评级，预计2024-2026年营收、净利润年均翻倍增长，PE持续下降，光通信有望成为继LED产业链后的新增长点。

财务展望：

• 2024-2026年营收预测：218亿→262亿→312亿元，净利润预期1,825亿→2,3亿→2,848亿元。
• 盈利驱动逻辑：光通信模块扩展、LED业务协同、成本优势强化。

风险提示：

• 终端产品（如电视ODM）需求波动或光通信进程不及预期。
• 行业竞争加剧或产业链供应链风险。

总结： 兆驰股份通过全产业链光通信投资深化“一体两翼”战略，有望把握市场增长红利，助推公司向高技术领域转型。