20220912-华安期货-饲料养殖周报_报告发布在即_豆粕静待指引_8页_2mb

饲料养殖周报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年9月5日至9月9日期间饲料与养殖市场的分析，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要品种的市场动态、供需情况、库存变化、基差走势、波动率及生产利润等方面。报告由华安期货投资咨询部发布，旨在为投资者提供市场洞察与策略建议。

二、主要品种分析

1. 豆粕

• 国际情况：美豆供需报告即将发布，市场避险情绪浓厚；拉尼娜现象可能影响南美新季产量，美国天气有利早期收割，出口销售表现尚可，压榨利润处于历史高位。
• 国内情况：市场对9-10月到港持悲观预期，压榨利润持续好转，开机率尚可，市场成交良好。国内供需偏紧，基差偏强运行。
• 投资建议：国内豆粕市场强于外盘，建议关注供需报告指引，可考虑卖出虚值看涨期权。

2. 玉米

• 供应预期：国内新作玉米即将上市，进口玉米或有增加（中巴贸易协议及乌克兰扩大出口）。
• 库存情况：北方四港玉米库存减少，广东港内贸库存下降，外贸库存微增；饲料企业库存周比增加，深加工企业库存降至历史低位。
• 价格走势：预计玉米期价将在2780-2830区间震荡，关注产区天气及进口情况。
• 投资建议：玉米波动率适中，可考虑持有看跌期权以管理下跌风险。

3. 鸡蛋

• 消费趋势：中秋后消费减少，蛋价偏弱；但节后国庆消费预期提振，支撑蛋价上涨。
• 库存与供应：在产蛋鸡存栏量逐渐减少，供应趋紧。
• 投资建议：建议JD2301合约逢低买入，关注节后需求变化。

4. 生猪

• 价格走势：中秋备货结束，猪价偏弱，但需求处于季节性旺季，十一备货在即，屠企或缩量挺价。
• 投资建议：可持回调做多思路，关注节后消费及饲料成本变化。

三、市场数据与解读

1. 行业资讯

• 美国大豆优良率57%，结荚率94%，落叶率10%，整体表现稳定。
• 美国大豆出口检验量495,845吨，对华出口占比56.6%。
• 巴西8月玉米出口量同比增加74%，预计未来几个月出口强劲。
• 日本气象厅预测拉尼娜现象持续整个冬季的可能性为70%。

2. 库存情况

• 豆粕库存：持续下降，支撑内盘强于外盘及基差偏强。
• 玉米库存：北方四港库存减少，广东港内贸库存下降，外贸库存微增；饲料企业补库意愿增强，深加工企业库存降至历史低位。

3. 基差走势

• 豆粕基差：9月基差M2201+800元/吨，10-11月M2301+700元/吨，12-1月M2301+420元/吨，基差偏强。
• 玉米基差：较上周一走强14.42元/吨。
• 鸡蛋基差：较上周一走弱12元/500公斤，节后消费走弱，预期基差走弱。

4. 波动率分析

• 豆粕波动率：1M历史波动率20.27%，隐含波动率22.05%，波动率处于低位，可尝试卖出虚值看涨期权。
• 玉米波动率：1M历史波动率15.35%，隐含波动率14.15%，波动率适中。

5. 生产利润

• 大豆压榨利润：美湾大豆10月盘面榨利为-307元/吨，现货榨利500元/吨，压榨利润有所好转。
• 玉米淀粉利润：产区企业仍亏损，但有回暖趋势。
• 禽类养殖利润：蛋鸡和肉鸡养殖利润均走高，自繁养殖利润887元/头，外购仔猪养殖利润988.9元/头。
• 生猪养殖利润：现货猪价涨幅较大，养殖利润持续改善。

四、下周关注重点

1. 产区天气变化
2. 宏观货币政策动向
3. 供需报告发布
4. 玉米进口情况

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。

六、编制信息

• 分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 助理分析师：黄胜捷（F03100951）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
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