20210808-华安期货-饲料养殖周报_豆粕受外盘影响明显_静待报告_8页_2mb

饲料养殖周报总结（2021.8.2-2021.8.6）

核心内容概览

本周饲料养殖市场整体呈现震荡走势，主要受天气、疫情及供需变化影响。豆粕、玉米、鸡蛋和生猪价格均出现不同程度的波动，市场参与者普遍采取观望态度，等待关键数据发布及政策动向。

主要观点

豆粕

• 市场动态：受美豆新作生长期和天气影响，美豆价格震荡，国内豆粕成交略有好转，库存小幅回落，基差反弹。
• 投资建议：短期波动较大，建议暂且观望，等待下周USDA供需报告发布以获取明确方向。

玉米

• 市场动态：国内玉米现货价稳中上行，供需压力逐渐缓解，但受天气和疫情影响，流通受限。09合约在2600一线震荡。
• 投资建议：市场处于震荡区间下沿，建议继续关注2600附近表现，暂且观望。

鸡蛋

• 市场动态：产销区蛋价稳中上行，疫情反扑和节日临近推动终端囤货。供应端产蛋鸡存栏量低，高温影响产蛋率，需求端处于传统旺季。
• 投资建议：蛋价仍有上行空间，建议暂且观望。

生猪

• 市场动态：生猪出栏体重下降，供应压力略有改善，但高温和疫情抑制了猪肉需求，猪价偏弱震荡。09合约即将进入交割月，期货升水或收缩。
• 投资建议：关注高温多雨天气对猪瘟防控的影响，以及8月供应压力变化，建议暂且观望。

关键信息

行业资讯

1. 国内猪肉价格：2021年第30周，16省瘦肉型白条猪出厂价周平均值为20.94元/公斤，环比下跌2.7%，同比下跌57.0%。
2. 养殖场受灾：全国1.5万家养殖场受灾，死亡生猪24.8万头、家禽644.6万羽。
3. 美豆生长情况：截至8月1日，美豆优良率为60%，开花率为86%，结荚率为58%。当前是大豆生长的关键时期，需关注水分供应。
4. USDA供需报告预期：市场预计美豆新作单产将有所调整，各机构预估分歧较大。
5. 美豆出口数据：截至7月29日，美豆周净销1.14万吨，累计销售6192万吨，为同期最高。
6. 阿根廷玉米产量：阿根廷产量高于预期，美国产量前景向好，导致国际玉米价格环比下跌6.0%。
7. 巴西玉米收获：巴西2020/21年度二季玉米收获进度为49%，较一周前提高10%，但仍低于同期61%。
8. 美玉米出口：截至7月29日，美玉米出口量为1410700吨，比上周增长4%，比四周均值增长20%。

库存情况

• 大豆：7月进口大豆约981万吨，8月预计到港830万吨，9月预计560万吨。国内大豆供应充裕，9月到港量将明显下降。
• 豆粕：截至7月30日，豆粕库存为120.86万吨，较上周减少5.32万吨，减幅4.22%。
• 玉米：截至8月4日，全国深加工企业玉米库存为447.2万吨，环比下降5.5%。北方四港库存为315万吨，周比增加1万吨。
• 影响因素：天气和疫情对玉米运输流通造成影响，导致库存消耗不均。

基差分析

• 豆粕基差：本周基差反弹，沿海区域主流价格在80-120元/吨之间。
• 玉米基差：玉米现货价稳中上行，基差走弱，期价上行。
• 鸡蛋基差：鸡蛋现货价涨势延续，基差持续走高，养殖户挺价心理强。

波动率分析

• 豆粕波动率：01合约历史波动率为19.45%，场内平值看涨/看跌期权波动率为18.95%和19.47%。建议可考虑买入跨式策略。
• 玉米波动率：09合约历史波动率为12.14%，场内平值看涨/看跌期权波动率为13.81%和13.55%，波动率处于偏低水平。

生产利润

• 大豆压榨利润：维持高位，显示大豆供应充足。
• 玉米淀粉价差：玉米与淀粉价差维持稳定。
• 蛋鸡、肉鸡利润：养殖利润在0附近，成本支撑较强。
• 生猪利润：养殖利润偏弱，受疫情和天气影响，需求低迷。

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