饲料养殖产业月报-20201009-长江期货-37页_3mb

长江期货饲料养殖产业月报总结

核心内容概览

本报告为长江期货股份有限公司发布的饲料养殖产业月报，分析了鸡蛋、玉米、豆粕三大品种的市场走势、基本面、操作建议及风险提示。报告基于9月的市场数据与供需情况，结合未来趋势预测，为投资者提供参考。

---

一、鸡蛋：震荡偏弱

主要观点

• 基本面分析：9月为鸡蛋消费传统旺季，但需求增长不及预期。产能宽松格局未改，养殖利润为正，淘汰老鸡动力不足，供应仍偏宽松。四季度替代品价格趋弱，叠加现货价格疲软，预计鸡蛋价格承压。
• 操作建议：鸡蛋整体震荡趋弱，建议逢高做空。
• 风险提示：注意淘汰过量及疫病风险。

9月行情回顾

• 9月现货价格平稳，较8月略有下跌。
• 期货价格震荡反弹，JD2011合约9月30日收3608元/500千克，JD2101合约价格处于近年同期中等水平。

养殖利润与存栏

• 9月蛋鸡养殖利润为24.04元/羽，处于近6年中间水平。
• 在产蛋鸡存栏量仍处高位，预计10月理论值为12.71亿只，同比增加9.9%。

鸡苗与淘汰鸡

• 鸡苗价格企稳，淘汰鸡价格有所反弹，但整体仍处于下降趋势。
• 9月淘汰以500天以上老鸡为主，未出现超淘现象。

替代品影响

• 生猪和肉鸡价格趋弱，影响鸡蛋需求。

---

二、玉米：关注短期回调风险

主要观点

• 基本面分析：玉米供需稳定，但短期面临新粮上市、拍卖粮出库及贸易商轮库带来的供应压力。需求端恢复缓慢，短期难有明显提振。
• 操作建议：中期偏多思路为主，建议耐心等待回调做多机会。
• 风险提示：关注通胀预期降温、生猪产能恢复不及预期及中美贸易关系变化。

9月行情回顾

• 9月玉米现货与期货价格同步上涨，但短期回调风险增加。
• 国家临储玉米库存已基本出清，当前库存仍处于较高水平。

进口与需求

• 玉米进口量大幅增加，8月进口102万吨，同比增长338.83%。
• 生猪存栏恢复，饲用需求逐步回升，但深加工需求增长受限。

驱动因素

• 短期承压：新粮上市、拍卖粮出库、贸易商轮库。
• 中长期向上：临储玉米出清、生猪存栏恢复、进口玉米有限。

---

三、豆粕：滚动做多为主

主要观点

• 基本面分析：美豆产量下调，叠加拉尼娜天气炒作及中国强劲需求，美豆价格走强，进口成本上升。国内进口季节性减少，压榨放缓，但养殖需求增长支撑豆粕去库。
• 操作建议：豆粕01合约滚动做多，下游建议逢低补库。
• 风险提示：中美贸易关系恶化、养殖需求恢复不及预期、南美天气炒作。

9月行情回顾

• 美豆价格震荡上涨，豆粕01合约9月30日报收3087元/吨，现货价格也有所上涨。
• 国内豆粕库存回落，出库量增加，库存量降至103.54万吨。

全球供需

• 全球大豆供需宽松程度有所改善，库存下降。
• 美豆库存持续去化，南美大豆播种面积增加，拉尼娜天气炒作再起。

国内需求

• 饲料总产量创2017年以来新高，猪饲料产量增长显著。
• 生猪产能逐步恢复，饲料需求向好。

驱动因素

• 短期高位风险：美豆丰产预期、国内采购增加、豆粕库存偏高。
• 中长期向上：全球供需改善、美豆需求提升、拉尼娜天气存炒作点。

---

四、关键信息总结

品种	短期趋势	中长期趋势	主要驱动因素
鸡蛋	震荡偏弱	震荡偏弱	产能宽松、替代品价格趋弱
玉米	承压回调	中性偏高	新粮上市、临储库存出清、需求恢复
豆粕	滚动做多	中性偏高	全球供需改善、美豆成本支撑

---

五、风险提示

• 鸡蛋：淘汰过量、疫病
• 玉米：通胀预期降温、生猪产能恢复不及预期
• 豆粕：中美贸易关系恶化、养殖需求恢复不及预期、南美天气炒作

---

六、免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性或完整性负责。任何机构和个人未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布或引用本报告内容。