20240226-国盛证券-诺泰生物-688076.SH-业绩高速增长_受益于全球GLP-1市场增长_司美原料药有望持续放量_3页_531kb

诺泰生物（688076SH）2023年度业绩快报总结

成绩亮点

• 2023年财务表现：营收达1036亿元，同比增长5901%；归母净利润162亿元，同比增长2495%；扣非净利润168亿元，同比增长10250%；净利率高达1554%，扣非净利率1622%。
• 2023年Q4表现：营收同比增2156%，净利率达2110%。

业务驱动因素

1. 司美格鲁肽原料药：
   • 诺和诺德2023年司美产品销售额增长52%，带动市场；
   • 通过DMF完整性评估并销往全球，23年获得FDA DMF First Adequate Letter，符合关联申报要求。
2. 奥司他韦产品：
   • 随着流感爆发，奥司他韦需求大增；
   • 公司原料药和制剂收入同比增长显著。

其他业务进展

• 新产品：利拉鲁肽原料药通过FDA技术审批、阿托伐他汀钙通过GMP检查；
• 制剂获批：奥美沙坦酯氨氯地平片上市。
• 产能扩张：建德工厂二期已投产，连云港工厂持续建设中，支持多肽原料药及制剂生产。

盈利预测与估值

• 2023-2025年净利润预测：当年同比增速分别为252%至319%，对应PE分别为63X至38X；
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 销售不及预期；
• 产品研发进度或竞争环境变化；
• 行业竞争加剧。

关键数据点

• Q4净利润数据与之前披露存在出入，需进一步核实。
• 2023年财务预测与2022A数据详细对比见财务表格。

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**注意**：部分原始报告数据如Q4净利润金额可能存在笔误或矛盾，具体需依据官方最新公告进行澄清。