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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年8月7日）

核心内容概述

本次晨会纪要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开分析，重点探讨了当前市场弱势格局、行业价格变动及政策导向对市场的影响。整体来看，市场情绪偏弱，投资者观望情绪浓厚，同时部分行业因供给收缩和政策支持出现上涨趋势，而宏观经济数据则显示一定的平衡性。

国内市场分析

市场表现

• 股指持续弱势：周一沪深两市继续下行，股指低开后反弹乏力，市场整体表现疲软。
• 成交量低迷：两市全天成交量2900多亿，低于3000亿，显示市场参与度较低。
• 板块无明显热点：市场缺乏领涨板块，跌停家数增加，多数行业板块下跌，尤以化工、小金属为甚。

市场情绪与技术面

• 情绪主导市场：受中美贸易争端影响，市场情绪偏负面，短期缺乏信心支撑。
• 技术面修复需求：连续下跌与缩量表明市场处于修复阶段，短期有反弹动力，但不宜过度参与。
• 策略建议：以安全为先，注重仓位控制，避免盲目追涨。

行业动态与点评

炭黑行业

• 全球涨价潮：卡博特、博拉炭黑等国际炭黑企业相继提价，国内企业或将受益。
• 供给侧改革影响：国内炭黑产能收缩显著，叠加环保趋严，行业有望迎来发展机遇。

知识产权保护

• 政策支持：国家知识产权局印发《“互联网+”知识产权保护工作方案》，推动大数据、人工智能等技术在知识产权保护中的应用。
• 利好上市公司：已布局相关业务的公司可能从中受益。

醋酸行业

• 价格上调：天津渤海化工醋酸报价上调100元/吨，执行4400元/吨。
• 供需因素：下半年消费旺季临近，叠加塞拉尼斯装置检修，醋酸价格将进入上行通道。
• 出口增长：上半年醋酸出口量大幅增长，显示行业具备一定国际竞争力。

宏观经济动态

1. 资金面宽松：央行未开展公开市场操作，Shibor连续下跌，显示资金面较为宽松。
2. 经常账户数据：第二季度经常账户顺差58亿美元，上半年逆差283亿美元，未来有望保持合理区间。
3. 环保政策加强：生态环境部启动消耗臭氧层物质专项执法，扩大环保监管范围至全流程。
4. 油价上调：国内成品油迎年内第九次上调，对消费成本产生一定影响。
5. 税收政策优化：山东省提高研发费用加计扣除比例至75%，惠及更多企业。
6. 基础设施投融资调研：发改委调研河南、湖北、江西等地，推动平台公司转型及机制创新。
7. 经济政策导向：监管层预计继续推进“稳货币、严监管、宽信贷”政策，支持实体经济发展。
8. 蓝天保卫战深化：环保重点区域扩大至长江经济带，监管指标增加，包括VOC、烟尘、二噁英等。

国际市场分析

政策与事件

• 美国重启对伊朗制裁：美国将从8月7日起重启非能源领域制裁，能源制裁将于11月5日恢复。
• 欧洲央行表态：诺沃特尼支持加快货币政策正常化，认为利率缓慢上升不会损害欧盟经济。

国际股指与大宗商品

国际市场整体表现较为平稳，部分商品价格略有波动。

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