> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内商品期货市场晨报总结 ## 核心内容概述 本周国内商品期货市场整体呈现上涨趋势，基本金属板块涨幅居前。市场情绪受到海外宏观环境变化的影响，美元指数和美债收益率出现回落，海外资产情绪有所修复。同时，国内宏观经济数据表现分化，制造业、建筑业和服务业PMI同步改善，但新旧产业结构分化依然存在。市场关注7月政治局会议对经济政策的指引。 ## 主要观点 ### 海外宏观环境分析 1. **美联储加息预期延后** 市场预期美联储年内首次加息的时间点有所延后，导致美元指数短期回落。 2. **非农数据表现不佳** 美国6月非农数据意外疲软，失业率的改善主要归因于劳动参与率下降，而再就业难度上升引发市场担忧。 3. **通胀担忧缓解** 沃什在欧央行论坛上的发言以及美伊间接会谈推动油价回落，使得市场对通胀的担忧有所缓和。 4. **消费者信心分化** 美国消费者信心呈现“预期修复、现况走弱”的格局，能源价格回落提振了对未来经济的预期，但就业市场疲软拖累当前经济评价。 5. **制造业PMI走弱** 美国6月ISM制造业PMI和标普全球制造业PMI均出现下滑，主要由于需求疲软和生产增速放缓，但物价和供应链压力有所缓解。 ### 国内宏观环境分析 1. **PMI数据改善** 6月制造业、建筑业和服务业PMI同步上升，显示经济活动有所回暖。 2. **新旧产业结构分化** 新兴产业（如高技术制造业、装备制造业）表现强劲，而基础原材料行业仍维持低位震荡。 3. **资产配置建议** - 建议维持均衡配置策略。 - 短线可关注焦煤等现货资源偏紧的品种。 - 季度维度上，与AI产业关联度高的资产表现可能优于金融条件驱动型资产。 - 推荐多头标配IC、IH、铜，同时关注美铜关税动态。 - 贵金属建议保持谨慎观望，等待更明确的右侧入场机会。 ## 关键信息 - **市场情绪修复**：海外宏观环境改善，推动美元和美债收益率回落，海外资产情绪有所恢复。 - **国内经济数据**：6月PMI数据改善，但新旧产业结构分化持续，显示经济复苏不均衡。 - **资产配置策略**：建议在均衡配置的基础上，关注资源类品种和AI相关资产，谨慎对待贵金属。 - **风险因素**：地缘政治风险、国内经济修复不及预期、全球货币政策超预期收紧。 ## 数据来源 - 所有数据均来自万得（Wind）和彭博（Bloomberg）。 ## 风险提示 1. 地缘政治风险可能对市场造成冲击。 2. 国内经济修复进程可能低于预期，影响资产表现。 3. 全球货币政策若出现超预期收紧，将对市场形成压力。 ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 中信期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作出保证。 - 报告内容不得用于替代个人独立判断，也不构成任何私人咨询建议。 - 未经中信期货书面许可，不得以任何形式复制、转载、引用、刊登、发表或发行本报告内容。 --- 以上总结基于文档内容，涵盖核心信息与市场分析，适用于投资者参考决策。