> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：每日晨报 | 国内商品期货涨跌参半，化工品涨幅居前 ## 核心内容概述 本报告对近期国内外宏观经济形势及资产配置策略进行了分析，指出市场对美联储加息预期的延后推动美元指数和美债收益率回落，同时国内PMI数据同步改善，但新旧产业结构分化仍存。在资产配置方面，建议保持均衡策略，关注特定商品的短线和季度机会。 ## 主要观点 ### 海外宏观形势 1. **美联储加息预期延后** 市场预期美联储年内首次加息的时间有所延后，导致美元指数和美债收益率短期回落，海外资产情绪有所修复。 2. **6月非农数据表现不佳** 美国6月非农数据意外爆冷，失业率的改善主要归因于劳动参与率的下降，而非就业市场真正回暖，再就业者求职难度仍较高。 3. **通胀担忧边际缓和** 市场对美国通胀的担忧有所缓解，主要由于油价回落及欧央行官员对通胀降温的表态。 4. **消费者信心分化** 美国消费者信心呈现“预期修复、现况走弱”的分化趋势，能源价格回落对居民未来预期有所提振，但就业市场降温引发担忧。 5. **制造业PMI走弱** 美国6月ISM制造业PMI和标普全球制造业PMI均出现下滑，主因是需求疲软和生产增速放缓，但物价和供应链压力有所缓解。 ### 国内宏观形势 1. **PMI数据同步改善** 6月国内制造业、建筑业和服务业PMI均有所改善，显示经济活动有所回暖。 2. **新旧产业结构分化** 新兴产业（如高技术制造业、装备制造业）表现强劲，而基础原材料行业仍维持低位震荡。 3. **关注7月政治局会议指引** 未来政策动向将对经济修复起到关键作用，建议关注7月政治局会议的政策信号。 ## 关键信息 ### 资产配置建议 - **短线策略**：关注现货资源偏紧的焦煤，建议逢低布局。 - **季度策略**：受经济增长预期驱动，与AI产业关联度较高的资产表现可能优于金融条件驱动资产，推荐多头标配IC、IH、铜。 - **贵金属**：建议谨慎观望，等待更明确的右侧入场机会。 - **美铜关税**：需密切留意美铜关税政策变化，可能对铜价产生影响。 ### 风险提示 1. 地缘政治风险可能反复影响市场情绪。 2. 国内增量政策及经济修复效果可能不及预期。 3. 全球货币政策可能超预期收紧，增加市场不确定性。 ## 数据来源 报告数据主要来源于万得（Wind）和彭博（Bloomberg）。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。中信期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性均无明示或暗示的保证。投资者应独立判断，自行决策并承担相关风险。 ```