20260506-中财期货-最新策略周报丨地缘重回紧张_通胀焦虑重燃_9页_1mb

最新策略周报总结

核心内容概述

本周商品市场呈现明显的涨跌分化格局，能源、农副产品板块表现强势，而贵金属和商品指数则同步走弱。地缘政治紧张局势再次升温，美伊冲突加剧，推动油价上涨，同时引发全球市场对通胀的担忧。国内经济延续结构性修复，政策层面积极支持，但需警惕输入性通胀对企业盈利的影响。整体来看，市场情绪复杂，板块间走势差异较大，投资者需关注政策动向和地缘局势变化。

市场整体表现

• 板块涨跌分化：能源、农副产品、煤焦钢矿、软商品、油脂油料板块均上涨，涨幅从1.37%至2.93%不等；有色、商品指数、贵金属板块下跌，其中贵金属跌幅最大，达4.09%。
• 主要上涨品种：硫燃料油涨幅9.49%，LPG涨幅6.47%，为板块涨幅前列。
• 主要下跌品种：沪锌跌幅2.39%，玻璃跌幅2.04%，表现最弱。

品种解析

资金动向

• 增仓上涨：沥青、燃料油、LPG、菜油、乙二醇、碳酸锂、棉纱、工业硅等品种资金流入同时价格上涨，反映多头主导。
• 增仓下跌：国际铜、粳米等品种资金流入但价格下跌，空头力量强劲。
• 减仓上涨：丙烯、氧化铝、纯碱等品种资金流出但价格上涨，可能因多头借势或空头平仓推动。
• 减仓下跌：铸铝、淀粉、沪锡、沪锌等品种资金流出且价格下跌，空头主导，市场情绪悲观。

周度要闻

国内要闻

• 国家发改委禁止外资收购Manus项目，要求撤销交易。
• 外交部回应美方制裁中国炼油企业，反对单边制裁。
• 中央政治局会议强调加强基础研究，推进“六网”一体化基建投资。
• 4月制造业PMI小幅下滑至50.3%，非制造业PMI下降0.7个百分点。
• 工业企业利润同比增长15.5%，高技术制造业增长47.4%。

海外要闻

• 伊朗暂停66类钢铁产品出口，日央行维持利率不变，但鹰派倾向明显。
• 阿联酋退出OPEC+，预计6月增产18.8万桶/日。
• 美国一季度GDP增长2%，PCE物价指数达4.3%，创四年新高。
• 美联储连续第三次暂停降息，内部分歧加剧。
• 欧央行暗示6月可能加息，英国央行发布三大通胀情景。

下周大宗商品微观察

大类资产

氯碱产业链

新能源 & 有色金属

黑色建材

能源化工

农产品

品种强弱方向参考

• 看涨：棕榈油、白糖、棉花
• 偏强：塑料、聚丙烯、PX、PTA、乙二醇、纯苯、苯乙烯、豆油、菜油、集运欧线、玻璃、碳酸锂、甲醇
• 震荡：鸡蛋、红枣、工业硅、天然橡胶、纸浆、股指、国债、原油、贵金属、铝、氧化铝、煤焦、铁合金、豆粕、菜粕、铜、锌、苹果、钢材、铁矿石、纯碱、镍、烧碱、PVC
• 偏弱：多晶硅
• 看跌：无明确品种

本周关注重点事件及数据

国内

• 5月8日：国内成品油新一轮调价窗口开启
• 5月7日：中国4月外汇储备数据发布
• 5月9日：中国4月进口、出口同比数据发布

海外

• 5月7日：日本央行公布3月货币政策会议纪要
• 5月6日：美国4月ADP就业人数变动
• 5月7日：美国5月2日当周首次申请失业救济人数
• 5月8日：美国4月失业率、非农就业人口变动

风险提示与操作建议

• 地缘风险：美伊冲突、霍尔木兹海峡局势影响全球能源市场，需密切关注。
• 通胀压力：海外通胀数据走高，输入性通胀风险需警惕。
• 政策影响：国内政策面持续发力，但需观察实际执行效果。
• 资金动向：资金流入流出情况对价格走势影响显著，需关注资金变化趋势。

结语

本周商品市场呈现明显的分化走势，能源与农副产品板块表现强势，而贵金属与商品指数走弱。地缘政治风险再度升温，对油价及整体市场情绪产生显著影响。国内经济延续结构性修复，政策支持明显，但需警惕外部环境带来的不确定性。投资者应关注下周关键数据与事件，合理布局，控制风险。