20251124-弘业期货-铁矿石周报_铁水小幅回落_盘面震荡运行_22页_10mb

博士后工作站宏观研究：大宗商品-铁矿石周报

交易逻辑

• 供应方面：全球铁矿石发运量小幅回落，其中澳巴矿均环比减少，但中国45港到港量止跌回升，国产矿产量略有波动，整体供应宽松。
• 需求方面：铁水产量小幅回落，但钢厂利润持续下滑，冬季补库尚未启动，铁水将季节性减弱。

核心观点
铁矿石价格维持区间震荡，供需双方暂未出现明显驱动因素。基差波动较小，进口矿价格震荡运行在100-105美元/吨区间。

风险因素

• 上行风险：政策利好、供应中断、天气因素。
• 下行风险：淡季需求走弱、粗钢减产政策。

数据摘要

• 全球发运量环比小幅下降；澳矿发往中国量回升，巴西矿也呈增长趋势。
• 铁水产量中高位但预期季节性回落，钢厂利润空间缩小。
• 港口库存小幅回落，钢厂库存低位震荡，进口矿库存维持低位。