20250804-弘业期货-铁矿石周报_铁水延续回落_盘面震荡调整_22页_10mb

铁矿石周报总结（20250804）

交易逻辑

• 供应端：全球发运量环比减少，澳巴矿和非主流矿发运显著回落，国产矿产量亦小幅下降，整体供应压力较小。
• 需求端：钢厂利润持续增加，但受降雨影响铁水产量回落，维持高位但存在限产风险。
• 库存：进口矿库存小幅回落，港口库存有所去化，钢厂库存低位小幅回升。

关键数据

• 价格：现货价格震荡回落，基差小幅回升。
• 价差：PB粉-超特粉价差维持，PB粉-麦克粉价差收窄。
• 相对估值：螺矿比低位震荡，矿焦比高位震荡。
• 供应变化：非主流矿发运下滑，澳矿发往中国小幅回落，巴西矿继续减少。
• 钢厂利润：钢厂盈利率小幅反弹，进口矿价维持100-105美元/吨区间震荡。
• 库存情况：45港进口矿库存回落，库存去化明显。

策略与风险

• 操作建议：短期区间震荡，暂观望。
• 风险因素：
  • 向上：政策利好、海外供应中断、天气扰动。
  • 向下：政策调控、粗钢减产、关税。

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