20250811-弘业期货-铁矿石周报_铁水微幅回落_盘面区间震荡_22页_10mb

铁矿石周报 20250811

交易逻辑

• 供需情况：全球铁矿石发运量微降，澳洲因个别矿山检修发运量有所回落，但巴西矿发运止跌回升，国产矿产量小幅回落，整体供应压力不大。钢厂盈利率继续增加，铁水产量微降但仍处于高位，临近阅兵需关注钢厂限产动向。
• 价格与基差：盘面呈现区间震荡，01、09合约基差小幅回落。进口矿价维持100-105美元/吨区间震荡，现货价格表现震荡反弹。

关键数据与变化

1. 供应端：

   • 全球发运量下降；澳洲发运中国收缩，巴西回升；
   • 外矿发运中，FMG、BHP、RT、VALE变化已标注；
   • 共计45港到港量小幅减少，港口库存总量有所增长。

2. 需求端：

   • 日均铁水产量240.32万吨，较前周下降0.39万吨；
   • 钢厂利润状况良好，高炉开工率维持高位，钢矿比维持低位震荡；
   • 疏港量止跌回升，但因大船集中到港出现部分港口压港情况。

3. 库存状况：

   • 环球进口矿库存小幅回升，主要集中在澳大利亚矿；
   • 土豆粉库存增长，块矿库存则出现小幅回落；
   • 钢厂进口矿库存消耗缓慢，库存消耗比保持低位。

4. 价差与估值：

   • 矿粉价差（如PB粉与超特粉）保持不变；PB粉与麦克粉价差维持低位；
   • 螺纹钢与铁矿石（螺矿比）比值低位震荡，与矿焦（矿焦比）比值高位震荡。

策略建议

• 操作策略：短期建议区间震荡操作，关注政策面变化与供需边际变化，控制仓位；
• 风险提示：政策利好、海外供应异常、天气扰动为潜在上行驱动；
• 下行风险：终端需求走弱、粗钢减产政策及出口关税影响需关注。

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