2017-清科年报：2016年VC行业已成红海，投资整体趋稳并冷静观望新红利_12页_599kb

清科年报：2016年中国VC行业分析总结

核心内容概述

2016年中国创业投资（VC）行业整体呈现“募资活跃、投资趋稳、退出改善”的态势。尽管市场处于红海阶段，但投资机构和创业者在投资策略和项目估值方面更加理性，推动行业向价值投资方向发展。

基金募资情况

• 募资规模创历史新高：2016年中外创投机构共新募集636支可投资于中国大陆的基金，同比增长6.5%；披露募集金额的545支基金新增资本量达3,581.94亿元人民币，同比增长79.4%。
• 平均募资规模达历史峰值：单支基金平均募集规模为6.74亿元人民币，为历史最高。
• 大额基金设立频繁：如中国国有资本风险投资基金，目标总规模高达2,000亿元人民币，显示资本对VC市场的持续关注。
• 币种分布：
  • 人民币基金：募集数量596支，占93.7%；募集金额2,888.05亿元人民币，占80.6%。
  • 外币基金：募集数量40支，占6.3%；募集金额693.89亿元人民币，占19.4%。
  • 平均募资规模：人民币基金为5.83亿元，外币基金为17.79亿元。

投资情况

• 投资活跃度高但金额趋稳：2016年共发生3,683起投资案例，同比增长6.9%；披露金额的3,419起交易涉及总金额1,312.57亿元人民币，仅比2015年增加19.23亿元。
• 平均投资规模下降：平均投资金额为3,839.04万元人民币，较前一年有所下降。
• 行业分布：
  • 互联网行业：投资案例数843起，居首位；投资金额321.37亿元人民币。
  • IT行业：投资案例数564起，排名第二；投资金额169.44亿元人民币。
  • 生物技术/医疗健康行业：投资案例数440起，排名第三；投资金额182.56亿元人民币。
• 地域分布：
  • 北京：投资案例数1,106起，金额458.78亿元，占全国总量的57.1%。
  • 上海：投资案例数620起，金额227.15亿元。
  • 深圳：投资案例数376起，金额113.69亿元。
  • 其他地区：浙江、江苏、广东（除深圳外）紧随其后，合计占比超过30%。

退出情况

• 退出案例数创历史新高：2016年共发生2,001笔退出交易，同比增长10.4%。
• 退出方式分布：
  • 新三板挂牌：1,230笔，占比61.5%，为主要退出渠道。
  • IPO退出：277笔，占比13.8%，较前一年有所改善。
  • 股权转让退出：223笔，占比11.1%。
• IPO表现亮眼：2016年共有227家企业上市，其中174家获得VC/PE支持，显示资本市场对创业企业的认可度提升。

主要观点

1. 募资市场活跃：2016年基金募资规模大幅增长，尤其大额基金设立频繁，显示资本对VC市场的信心。
2. 投资趋于理性：尽管投资数量增长，但金额增长有限，表明投资者更加注重项目质量与估值合理性。
3. 退出渠道多样化：新三板挂牌成为主要退出方式，IPO和股权转让也有所增长，退出机制逐步完善。
4. 区域集中度高：北京、上海、深圳在VC市场占据主导地位，合计占全国投资案例和金额的大部分。
5. 行业偏好明显：互联网、IT、生物技术/医疗健康为投资热点，显示资本对科技创新和健康领域的持续关注。

关键信息

• 募资总额：3,581.94亿元人民币
• 投资总额：1,312.57亿元人民币
• 退出总额：2,001笔
• 主要退出方式：新三板挂牌（61.5%）、IPO（13.8%）、股权转让（11.1%）
• 行业前三：互联网、IT、生物技术/医疗健康
• 地域前三：北京、上海、深圳（合计占57.1%的投资案例和60.9%的投资金额）

数据来源与工具

• 数据来源：清科研究中心私募通
• 工具介绍：
  • 私募通：覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库。
  • 服务对象：有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者、政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等。
  • 产品品牌：研究报告、定制咨询、私募通、评价指数等。

总结

2016年中国VC行业在募资端表现出强劲增长，投资端则趋于理性与价值导向，退出渠道逐步多元化，尤其是新三板挂牌的兴起。北京、上海、深圳作为主要投资区域，继续引领市场发展，而互联网、IT、生物技术/医疗健康等行业成为资本青睐的重点。整体来看，行业在红海竞争中保持稳定，为未来新红利的到来做好准备。