> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市日评总结 | 2026.03.31 ## 核心内容 2026年3月31日铜市日评分析了当前市场环境对铜价的影响，重点聚焦于宏观形势与基本面变化。整体来看，铜价在高位面临一定压力，市场情绪波动较大，主要受中东局势及特朗普政策表态影响。 --- ## 宏观分析 ### 中东局势影响市场情绪 - **地缘政治冲突**：美以对伊朗能源和钢厂的打击引发伊朗报复，攻击阿联酋和巴林铝厂以及海法炼油厂，局势持续紧张。 - **油价波动**：市场对中东局势的担忧导致油价恐慌性上涨，一度突破105美元，但随后因特朗普提出结束战争的条件，油价出现跳水，但逐步回升。 - **特朗普TACO策略**：特朗普的矛盾表态使市场对“TACO”（战术撤退）的预期上升，短期内提振了市场情绪。 ### 联邦储备系统（联储）表态 - **鲍威尔言论**：鲍威尔表示能源价格上涨为暂时性，长期通胀仍稳定，因此市场对今年加息的预期有所下降。 - **关注私人信贷风险**：联储强调对私人信贷领域潜在风险的警惕。 - **德国通胀数据**：德国3月CPI同比上涨2.7%，环比上涨1.1%，显示中东战事对通胀的推动作用。 ### 中国经济数据 - **制造业PMI**：中国3月官方制造业PMI指数为50.4，较上月上升1.4个百分点，同比基本持平，符合季节性水平。 - **非制造业PMI**：非制造业PMI指数为50.1，较上月上升0.6个百分点，但较去年下降0.7个百分点，恢复力度不足。 - **总体判断**：制造业季节性回升，但中东局势带来的通胀压力限制了经济复苏的力度，后期生产和消费或重新转弱。 --- ## 基本面分析 ### 国内市场动态 - **社会库存**：周一国内社会库存为41.3万吨，较上周四减少2.8万吨，但去库速度放缓。 - **铜价反弹与下游反应**：铜价反弹至高位后，下游接受度下降，买盘减弱。 - **进口亏损与废铜市场**：沪铜现货进口转为亏损，低氧杆持货商逢高出货，精废杆价差扩大至1200元，精铜价格优势消失。 - **废铜供应紧张**：含税废铜紧缺，废铜供应难以持续，对铜价形成一定支撑。 ### 国际市场动态 - **LME库存**：LME库存小幅增加，现货贴水扩大至80美元。 - **持仓稳定**：纽铜和伦铜持仓基本稳定，价格与油价的反向变动关系减弱。 - **市场转向**：市场可能从风险资产抛售转向关注通胀上升逻辑，或对特朗普TACO策略的预期提升。 - **技术面信号**：铜价连续两周稳定，显示出一定的反弹动力。 --- ## 结论与展望 - **宏观不确定性**：伊朗态度坚定，特朗普政策反复，市场对TACO的预期上升，整体宏观环境仍存不确定性。 - **基本面支撑**：国内旺季需求预期稳定，废铜供应紧张，对铜价形成一定支撑。 - **价格走势预测**：在战争发展不明朗的情况下，铜价预计维持窄幅波动，近期面临98000元的压力。 - **操作建议**：下游可采取“回落短买，冲高换手”的策略应对当前市场波动。 --- ## 关注信息来源 - **资料来源**：WIND，Mysteel - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。 --- ## 联系我们 - **关注迈科期货**：获取更多市场分析与投资资讯 - **微信号**：MaizeFuturesFW - **投资咨询业务资格**：陕证监许可[2015]17号 - **邓宏从业资格号**：F0247191，投资咨询号：Z0001295