> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铜市日评总结 | 2026.05.06 ## 核心内容概览 2026年5月6日，铜市整体维持偏强震荡格局。宏观面显示美国经济保持韧性，基本面则呈现铜供应偏紧、进口套利窗口重开的态势，支撑铜价上涨。同时，全球铜供需格局出现变化，铜需求增速放缓，但中国铜产量增长带动全球供应上升，影响市场预期。 --- ## 宏观面分析 1. **中东局势与油价波动** - 中东局势反复，伊朗对阿联酋能源基地和海湾油船进行轰炸，作为对美军硬闯霍尔木兹海峡的警告。 - 特朗普宣布暂停“自由行动”，油价回落至100美元/桶附近。 - 伊拉克提供33美元/桶的折扣，但需买家自行提货，显示供应端存在一定压力。 2. **美国经济表现** - 美国一季度GDP环比增长2%，高于去年四季度的0.5%，显示经济复苏势头良好。 - 政府支出和AI投资推动经济增长，消费增速保持稳定。 - 4月ISM制造业PMI指数持平于52.7，新订单指数大涨，非制造业PMI小幅回落至53.6，物价指数上涨，显示制造业仍强，但通胀压力有所显现。 - 职位空缺数小幅下降，但招聘人数大幅增加，就业市场呈现企稳迹象。 3. **日本央行干预** - 日元兑美元汇率触及160后，日本央行连续出手干预，美元指数小幅回落至98一线，影响全球市场流动性。 --- ## 基本面分析 1. **铜价走势与库存变化** - 节日期间铜价反弹，COMEX7月对LME3月合约升水扩大至140美元，进口套利窗口重开。 - CME铜库存增至61.7万短吨，周增9000短吨；LME库存39.8万吨，周增1000吨，现货贴水75美元。 - 沪铜库存26.4万吨，较节前增加5千吨，累库有限；现货升水扩大至110元，沪铜现货和远三月进口盈利均保持在300元以上，反映国内现货供应偏紧。 2. **需求与供应动态** - 智利3月铜产量同比下降9%，显示供应端存在不确定性。 - 中国4月官方制造业PMI为50.3，环比下降0.1；非制造业PMI为49.4，环比下降0.7，整体制造业维持温和扩张，但非制造业有所放缓。 - 出口需求强劲，但受通胀影响消费有所放缓。 3. **废铜供应与市场支撑** - 反向开票政策导致废铜供应紧张，上周铜价回落至101000一线时，精废价差迅速收窄至替代水平以下，显示废铜对市场支撑较强。 4. **全球供需预测** - ICSG预计2026年全球精铜过剩9.6万吨，较去年10月预测的短缺15万吨发生逆转。 - 中国铜产量增长9%，带动全球供应增长4.5%，高于预期的3.4%。 - 中东能源问题导致全球铜需求增速由2.1%下调至1.6%，影响供需平衡。 --- ## 结论与策略建议 - **宏观面**：美国经济强韧，特朗普政策引发市场乐观情绪，美元指数回落，对铜价形成支撑。 - **基本面**：CL升水扩大，国内现货供应偏紧，废铜支撑强劲，LME库存压力减轻，铜价偏强格局维持。 - **市场展望**：铜价有望维持偏强走势，10万支撑较强，建议逢低短多操作。 --- ## 信息来源 - 数据来源：WIND，Mysteel - 报告发布单位：迈科期货投资研究部 - 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 - 联系方式：关注迈科期货官方微信，微信号：MakeFuturesFW ```