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上海霞券水处理工艺及设备系统集成服务商分析总结

核心内容概述

上海霞券是一家专注于水处理工艺及设备系统集成和服务的公司，能够为客户提供“一站式”水处理解决方案，涵盖研究开发、工程设计、设备集成、安装调试及后续服务等。公司主要服务于电力和市政行业，未来计划拓展至污水治理和市政环保工程领域，以提升盈利能力和市场占有率。

主要观点

• 行业定位：公司定位于专业的水处理工艺及设备系统集成服务商，致力于为多个行业客户提供智能化、全方位的水处理技术经济解决方案。
• 主营业务：公司主要业务包括成套水处理设备销售、备品备件销售和检修服务，其中成套水处理设备占收入的97.28%。
• 财务表现：2016年上半年公司实现营业收入1,420.99万元，同比增长49.81%；净利润108.62万元，同比增长162.53%。
• 竞争优势：公司具备系统集成能力和丰富的工程经验，能够为客户提供高效的水处理工艺解决方案，如原水预处理系统、给水净化系统和污水深度处理与回用系统。
• 未来发展方向：随着国家对水污染防治的重视，公司计划在污水处理和工业节水领域拓展市场，把握政策红利，提升市场份额。
• 风险因素：公司面临营运资金不足、客户行业集中度高、应收账款回收风险及高新技术企业复审风险等挑战。

关键信息

公司基本信息

• 公司名称：上海霞券
• 行业：水公用事业
• 挂牌时间：2016年8月9日（新三板）
• 主办券商：广发证券
• 主要股东：
  • 张建炯：45.09%
  • 王晓东：45.09%
  • 成都赛尔斯企业管理咨询中心：9.82%
• 总股本：2037.00万股

财务数据（单位：万元）

主要产品及服务

• 高效反应沉淀池：用于原水中的杂质沉淀，具有占地面积小、工程造价低等优势。
• 成套加药系统：自动配制药剂并输送至处理系统，结构紧凑、操作简便。
• 滤池系统：用于去除悬浮物或污泥中的水分，提高水质或减少污泥体积。
• 成套污泥处理系统：包括带式脱水机、板框压滤机和离心脱水机，具有处理效率高、成本低的优势。

行业竞争情况

• 市场特点：环保水处理行业企业众多，但普遍规模较小，市场集中度不高，竞争主要体现在技术、质量和客户服务方面。
• 公司优势：公司具备系统集成能力、丰富的工程经验及技术优势，已覆盖火电、煤化工、市政等多个领域，具备较强的行业竞争力。

未来发展方向

1. 污水处理市场：

   • 2015年全国城市污水处理厂日处理能力达13784万立方米，污水处理率91.0%。
   • 国家提出到2020年，全国水环境质量将得到阶段性改善，污水处理市场仍有较大发展空间。

2. 工业污染防治与节水：

   • 重点治理造纸、焦化、印染等高污染行业，推动清洁化改造。
   • 抓好工业节水，制定鼓励和淘汰的用水技术目录，提高高耗水行业用水效率。

风险因素

1. 营运资金不足风险：项目周期长，需大量资金支持，公司融资渠道有限，存在资金链压力。
2. 客户行业集中风险：主要客户集中在火电行业，若火电行业增速放缓，将影响公司业绩。
3. 应收账款回收风险：应收账款占比较高，存在客户资信恶化导致坏账的风险。
4. 高新技术企业复审风险：若不能持续加大研发投入，可能无法通过高新技术企业复审，影响企业资质和竞争力。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

• 本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。
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