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工大科雅（301197）公司快报：智慧供热信息系统集成服务商

公司概要

• 公司提供智慧供热解决方案，助力传统供热行业节能减排、降本增效，帮助政府提升监管和服务信息化水平。
• 核心竞争力为技术实力，获得**国家级专精特新“小巨人”**称号。

业绩表现

• 2022年受疫情影响，部分项目交付延迟，加之信用减值，归母净利润下滑至4.05亿元。
• 2023年一季度恢复增长，营收43.91亿元，同比增长74.88%，归母净利润1.18亿元，同比扭亏。

市场空间

• 受益于**“双碳”政策与“数字中国”**驱动的双重利好，智慧供热市场潜力巨大。
  • 中国供热领域碳排放占社会总量近10%，改造需求紧迫。
  • 二级管网智慧化改造可节能14.8%能耗和15%电力，同时降低人力成本。
  • 政策支持（如工信部等八部委《物联网新型基础设施建设三年行动计划》）加速行业发展。

客户与区域布局

• 业务以河北为核心，逐步向全国15个省及非集中供暖区扩张。
• 客户包括政府供热主管部门和热力企业，二者协同助力项目获取和落地。

重大项目中标

• 2022年下半年，作为联合体牵头人中标哈尔滨智慧供热一期二期项目，涉及节能效益分享累计171亿元，二期中标价124亿元。

投资评级与预测

• 投资建议：首次覆盖，增持-A评级，目标价315元。
• 2023-2025年业绩预测：
  • 收入：43.6亿→55.6亿→75.2亿，增速394%→276%→352%。
  • 净利润：8.8亿→10.8亿→13.6亿，增速1136%→247%→258%。

风险提示

• 政策推进不及预期、行业竞争加剧、需求不及预期。

核心财务数据

• 毛利率：21.3%-130%，预计2023年提升至181%。
• 净利润率：当前130%（2022A），预计2023E为199%，未来逐步下降但保持高位。
• 估值：2024年35倍PE，2023年68倍PE，成长性突出。

注：风评、财务数据和结论等内容已结合实际业务和市场环境作出整理，建议用户结合详细报告具体需求进行权证和决策。