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汽车行业深度研究：A00级车全面电动化，新能源车进入初级阶段

核心内容概述

本报告分析了中国A00级车市场的发展趋势，指出经济型燃油小车正逐渐被市场淘汰，而A00级纯电动车正在成为新能源汽车市场的重要组成部分。随着补贴退坡、市场竞争加剧以及消费者需求升级，A00级车的电动化趋势明显，未来有望成为新能源汽车普及的先锋。

主要观点

1. 经济型燃油小车日渐消亡

• 历史背景：以奇瑞QQ为代表的精品微型小车曾在2005-2010年占据市场主导地位，因其经济性满足了当时国民的消费水平。
• 当前趋势：随着人均可支配收入增长和车价下降，消费者对经济型燃油车的偏好减弱，其市场份额持续下滑。
• 市场影响：铃木等合资品牌逐步退出中国市场，A00级燃油车市场所剩无几，未来将完全实现电动化。

2. A00级车电动化是汽车电动化的初级阶段

• 销量反弹：2017年A00级车销量同比上升68.5%，其中增量全部来自于新能源化。
• 市场定位：A00级电动车在经济性、使用成本等方面优于燃油车，但仍无法完全替代SUV。
• 下游需求：A00级电动车的市场需求主要来自低速电动车替代、家庭通勤及分时租赁。

3. 北汽新能源：经济型电动车霸主

• 产品线齐全：北汽新能源产品涵盖“高中低”、“大中小”多个系列，其中EC系列销量占总量76%以上。
• 融资与上市：北汽新能源有望借壳S*ST前锋上市，成为首家上市的新能源整车厂。
• 双平台模式：公司通过“合作平台+新平台”模式实现高效分工，布局迅速，提升产品竞争力。
• 产能规划：公司在全国多个城市设有生产基地，计划在2020年形成80万以上产能，推动市场扩张。

4. 知豆：分时租赁市场热销的三门两座电动车

• 市场表现：知豆D2在2017年销量达42342辆，成为三门两座微型电动车销量冠军。
• 产品特点：知豆D2配备智能化功能，价格在4.68-5.38万元之间，适合分时租赁市场。
• 市场分布：知豆销量主要集中在山东、浙江、河南等地，其中山东和浙江为生产基地，河南为分时租赁重点市场。
• 出口情况：知豆产品已出口至欧洲多国，成为微型电动车的代表。

关键信息

• 补贴退坡：国家对新能源车的补贴政策逐步退坡，导致A00级车车价中枢上移，部分需求将向A0/A级车分流。
• 市场结构变化：随着低速电动车国标出台，市场将面临整顿，A00级电动车有望接替低速电动车成为新的消费选择。
• 技术门槛：纯电动乘用车需满足30分钟最高车速不低于100km/h，工况法续驶里程不低于150km等要求。
• 投资建议：报告对新能源汽车行业持“强于大市”评级，认为其未来增长潜力较大。

风险提示

• 补贴退坡：微型电动车补贴退坡幅度与进度超预期可能影响市场发展。
• 市场竞争激烈：随着新能源车市场扩大，市场竞争加剧，龙头格局可能发生变化。

重点公司分析

北汽新能源

• 产品线：涵盖A00、A0、A、B级车，满足不同市场需求。
• 销售区域：主要销往北京、山东，占比达43.36%。
• 销量表现：2017年销量达10.32万辆，全球第一。

知豆

• 产品特点：主打三门两座微型电动车，具备智能化功能。
• 市场定位：主要服务于分时租赁市场，销量占比达70%。
• 销量表现：2017年销量42484辆，其中D2销量达42342辆。

结论

A00级车全面电动化是新能源车市场发展的初级阶段，随着补贴退坡、消费升级和分时租赁需求增加，A00级车市场正面临转型。北汽新能源和知豆作为重点企业，分别在经济型电动车和分时租赁市场占据主导地位。未来，随着市场细分和产品升级，A0/A级车有望成为下一个增长迅速的新能源细分市场。