20180603-招商证券-招商农业周报第二十七期_沧海遗珠_拾之有幸_20页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档是招商证券农业行业周报第二十七期，主要分析了2018年5月28日至6月3日期间农业行业的市场表现、重点公司动态、农产品价格变化及投资建议等内容。文档指出，本周大盘及农业板块整体下跌，但部分细分领域如动物保健表现较好，而畜禽养殖跌幅较大。国联水产作为重点推荐标的，被看好未来三年业绩年复合增长30%，目标市值130亿。同时，农业农村部预测猪价将上涨20%，为行业带来利好。此外，文档还涵盖了多个公司的公告及市场动态，如牧原股份获得绿色债券核准、温氏股份的减持计划等。

主要观点

• 农业板块整体表现：本周农林牧渔Ⅱ（申万）指数下跌至2752.29，跌幅为1.98%，跑输沪深300指数0.78个百分点。
• 细分板块表现：动物保健板块表现最好（+0.48%），畜禽养殖跌幅最大（-2.39%）。
• 国联水产投资建议：公司处于新一轮战略发展期，成长逻辑通顺，预计未来三年业绩年复合增长30%，目标市值130亿。公司同时获得阿里和永辉的认可，新零售布局为其带来增长机遇。
• 猪价上涨预期：农业农村部指出猪价将迎三大利好，预计上涨20%。主要因素包括猪存栏下降、季节性需求上升以及世界杯对消费的拉动作用。
• 重点公司财务表现：温氏股份、圣农发展、国联水产、隆平高科、海大集团、生物股份等公司被强烈推荐，其财务指标显示成长潜力。
• 市场动态：多家公司发布了分红、减持及投资等公告，如普莱柯和北大荒即将分红，温氏股份监事减持计划，以及中宠股份等公司的对外投资进展。

关键信息

行业规模

• 股票家数：77只
• 总市值：7944亿元
• 流通市值：6040亿元
• 行业占比：2.2%

行业指数表现

• 沪深300指数：3770.59点，跌幅1.20%
• 农业指数：2752.29点，跌幅1.98%
• 农业PE/PB：29.03/3.02，分别下跌2.09%和下降0.98%

重点公司财务指标

农产品价格变化

• 生猪价格：上涨6.19%至10.63元/kg，猪价差上升8.89%至6.37元/kg，自繁自养利润大涨至-171.26元/头。
• 肉鸡价格：毛鸡价格下降3.77%至3.83元/斤，白羽鸡孵化场利润降至0.41元/羽。
• 水产品价格：湛江对虾价格指数下降0.10%，其他水产品价格趋稳。
• 原材料价格：玉米、小麦、豆粕价格均下降，国际玉米和小麦价格跌幅较大。
• 其他农产品：棉花、国际白砂糖价格上涨，天然橡胶、国内白砂糖价格下降。

风险提示

• 汇率大幅波动
• 美国政策风险（如贸易战、双反调查）
• 内部管理风险
• 食品安全风险
• 永辉或阿里合作不达预期
• 工厂养殖不达预期
• 突发大规模不可控疫病
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险
• 极端气候灾害导致农作物减产推升粮价

图表与数据

• 图表1-4：展示了沪深300、农业指数及各子板块的PE/PB变化情况。
• 图表5-11：分析了生猪、肉鸡、水产品及原材料的价格走势。
• 图表12-19：提供了肉猪存栏量、能繁母猪存栏量等数据。
• 图表20-41：涵盖了多个农产品的价格及变化趋势，如对虾、扇贝、海参、鲍鱼、草鱼、罗非鱼等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师承诺

文档中提到的分析师均承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点，且不与报告中的推荐或观点直接或间接相关。

结论

该周报对农业行业进行了全面分析，强调了国联水产作为新零售布局的受益者，以及猪价上涨的潜在机会。同时，提醒投资者关注行业风险，包括疫病、食品安全、宏观经济及极端气候等因素对行业的影响。整体上，农业板块虽面临挑战，但龙头企业的投资价值仍被看好，特别是在猪价反弹和新零售趋势的推动下。