20231231-国信期货-贵金属周报_降息预期支撑_金银走势分化_28页_15mb

降息预期支撑金银走势分化

行情回顾

• 12月25日-12月29日期间，在降息预期支撑下，金银出现分化走势，黄金表现强于白银。
• 具体数据：
  • COMEX黄金周涨幅约1%，沪金周涨幅约110%
  • COMEX白银周跌幅约228%，沪银周跌幅124%

宏观因素分析

1. 通胀数据：美国11月核心PCE同比上升32%(创2021年4月以来最低值)，环比修正至0.1%;个人支出环比0.2%(低于预期)，共同强化降息预期
2. 其他因素：美国10月标普凯斯席勒房价指数同比涨48%(创纪录)，日本央行释放"鹰派"信号，初请失业金人数小幅上升至218万人

库存及持仓状况

• 外盘：COMEX黄金库存降1%，白银库存增24%
• 内盘：上海期货交易所白银库存较上周上涨143%
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF增仓23吨(至88055吨)
  • iShares白银ETF减仓4272吨(至13631.58吨)
• CFTC持仓：COMEX黄金投机净头寸增加13,106手，白银增加1293手

高频数据观察

• 利率曲线：10年期实际利率下降2bp至-1.68%
• 汇率：美元指数下跌，英镑/美元、欧元/美元升值
• 股票市场：标普500指数震荡，波动率指数(VIX)波动

后市展望

• 观点：金银将维持震荡走势
• 建议：以短线操作为主