2016下半年环保行业投资策略_环保服务业提升行业盈利空间_32页_2mb

报告摘要

环保服务业提升行业盈利空间总结

核心内容

PPP项目加速落地：2016年下半年，PPP项目进入加速落地阶段，环保行业成为重点发展方向之一。
环保行业潜力巨大：环保投资为刚性需求，政策支持力度大，行业可复制性强，市场空间广阔。
环境咨询行业前景广阔：环保咨询服务业处于发展初期，未来有望成为环保PPP模式的重要组成部分。
重点推荐标的：兴源环境、龙马环卫、中金环境、博世科等公司在环保服务及PPP项目中具备竞争优势。

主要观点

PPP项目现状：
- 截至2016年5月，全国PPP项目库项目总数为8644个，总金额达10.4万亿元。
- 实际落地率不高，仅约12.51%的项目进入执行库，签约率仅7%。
- 环保类PPP项目占比高，但民企参与度低，国企主导。
PPP项目加速落地趋势：
- 自2016年4月起，PPP项目落地率显著提升，5月末比3月末增长50%。
- 4-5月份，环保类项目集中签约，显示环保行业在PPP中的重要地位。
环保行业市场需求：
- 环保投资为刚性需求，历史欠账多，未来将继续加大投入。
- 环保政策趋严，执法力度增强，为环保行业带来长期利好。
环保PPP模式优势：
- 环保PPP以政府付费为主，具有较高的可复制性。
- 污水处理、垃圾处理、供水等市政工程类项目占PPP项目总数和投资金额的较大比例。
PPP项目问题与挑战：
- 多个部委参与，权责重叠，需加强协作。
- 回报机制不完善，融资瓶颈明显，社会资本参与意愿较低。
- 环保PPP立法尚未完善，政策不确定性较高。

关键信息

1.1 我国PPP项目规模巨大

项目数量和金额均快速增长。
民企参与度低，国企占据主导地位。
环保类项目占比较高，是PPP模式的重要组成部分。

1.2 市政工程类PPP项目环保项目居多

市政工程类项目数量占35%，投资金额占比27%。
污水处理、市政道路、供水、垃圾处理项目数量和投资金额均居前。
轨道交通、市政道路、管网投资占比达69.9%。

1.3 PPP项目示范与推介情况

财政部PPP示范项目共232个，总投资近8400亿元。
第二批示范项目中，三分之一已确定社会资本方，20%正在招标，42%处于准备阶段。
环保及公用类项目在发改委PPP项目库中占比47%，投资额占21%。

1.4 各部委PPP政策

多项政策出台，推动PPP模式发展。
财政部与发改委首次联合发文，加强PPP模式的协调与推广。

1.5 PPP几大问题亟待解决

部门协作需加强，避免权责重叠。
回报机制不完善，影响社会资本参与。
融资渠道单一，金融机构参与度低。
政策立法尚未完善，增加市场不确定性。

1.6 环保行业将成为PPP风口最大受益者之一

环保投资刚性需求大，政策支持强劲。
环保PPP模式具备较强的可复制性，适合推广。
环卫设备老旧，改造需求大，PPP模式有助于引入社会资本。

市场空间预测

环保PPP市场：2016年预计PPP项目库采购金额约5000亿元，前期工作市场规模超百亿，未来可达千亿。
环卫市场：年市场规模约2000亿元，未来5年将达千亿。
环评市场：未来3年市场空间预计为286亿元，2018年突破百亿。
环境咨询市场：预计未来将迎来爆发性增长，存量空间高达910亿元，每年增量空间260亿元。

行业发展趋势

清扫机械化：高效率低成本，推动行业扩容。
PPP模式推广：成为环卫服务市场化的重要方向。
环境咨询发展：从单一环评向综合服务发展，行业整合加速。
政策推动：《环境影响评价法》修改，推动行业市场化进程。

环保PPP咨询服务

PPP前期工作：包括规划编制、环评、可研、招标等，是PPP项目成功的关键。
绩效评估机制：按效付费成为核心机制，提高治理效果。
行业前景：PPP模式为环境咨询带来新增长点，市场空间巨大。

总结

环保服务业正迎来快速发展阶段，PPP模式成为推动行业盈利空间提升的重要手段。环保行业具备刚性需求、政策支持、可复制性强等优势，未来市场空间广阔。同时，环境咨询行业也在政策推动下逐步市场化，发展潜力巨大。兴源环境、龙马环卫、中金环境、博世科等企业凭借其业务布局、核心竞争力和PPP订单增长潜力，成为行业重点推荐标的。

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