20241030-开源证券-裕同科技-002831.SZ-公司信息更新报告_2024Q3收入业绩稳健增长_海外产能布局加速_4页_1016kb

裕同科技（002831.SZ）投资分析报告总结

投资评级

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：24.75元
• 营收与利润
  • 2024年Q1-Q3实现营业收入1226亿元，同比增长134%；归母净利润111亿元，同比增长131%。
  • 2024Q3单季营收491亿元（同比+104%），净利润62亿元（同比+114%），扣非净利润61亿元（同比+137%）。
• 估值：预计2024-2026年EPS分别为1.76元、2.05元、2.36元，PE从141倍降至105倍。

核心亮点

1. 海外产能扩张：菲律宾、墨西哥工厂正式投产，产能利用率持续爬升；海外工厂已覆盖9个国家。
2. 股东回报策略：2023年全年分红56.7亿元，2024年上半年拟再分红30.2亿元，承诺不低于60%的分红率。
3. 高比例回购：2024年新一轮回购计划1-2亿元，截至9月底已回购2911万元。

经营与盈利能力

• 毛利率：2024年Q1-Q3毛利率25.2%，净利率9.3%，Q3扣非净利率12.4%。
• 费用控制：期间费用率13.5%（略升），研发费用率保持增长。

风险提示

• 客户开拓不及预期（烟包/酒包领域）
• 原材料及汇率波动
• 全球经济复苏不确定

附注

• 法律声明：本报告不构成投资建议，评级标准相对市场基准指数设定，仅供参考。
• 数据来源：开源证券研究报告，截至2024年10月30日。